欧洲央行-在一个更加碎片化的世界里_通货膨胀仍然是全球性的吗_（英）-2025.6_10页_1mb

欧元区与更分裂世界中的全球通胀分析

背景与问题

本次演讲探讨了在当今世界格局日益分裂的背景下，全球通胀是否仍然具有一致性和联动性。演讲者基于2025年最新数据和模型，分析了通胀的全球动态。

主要发现

• 欧元区与美国的货币政策已在2025年出现分歧，包括利率调整，这可能加剧经济周期的分化。
• 全球通胀指标保持高度相关，尤其是美国和欧元区之间的核心通胀率和整体通胀率，尽管地缘政治事件如COVID-19和贸易冲突可能造成短暂波动。
• 地缘政治因素，如关税冲突和关键原材料出口限制，可能通过影响全球需求和供应链，抑制国内通胀上升。
• 尽管贸易转移（如从中国转向欧盟）可能发生，但证据显示这不太会显著加剧通胀分歧。
• 对关税冲击的预期利率调整较为有限，暗示货币政策协调的可能性。

结论

尽管全球通胀相关性依然较强，但世界格局的分裂可能通过地缘政治事件导致通胀动态的分化，未来需关注政策协调和供应链韧性。