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热卷期货周报总结

核心内容

本周热卷期货市场整体呈现震荡走势，主力合约HC2605在周内价格波动显著，受双焦价格上涨带动期价一度冲高，但随后因需求疲软和获利了结而回落。市场情绪波动较大，反映出期货市场对成本端变化的敏感性以及对终端需求的担忧。

主要观点

期货市场表现

• 价格波动：本周热卷期货主力合约HC2605开盘3270元/吨，最高触及3348元/吨，最低下探3233元/吨，收盘3294元/吨，周涨幅0.73%。
• 成交量与成交额：全周成交量为298.73万手，成交额达983.74亿元，显示市场活跃度有所提升。
• 情绪驱动：周中因双焦涨停带动期价突破3300元/吨，但随后因需求疲软和获利了结回落，市场情绪趋于谨慎。

现货市场动态

• 基差波动：基差呈现“先升后降”的趋势，主力合约基差从22元/吨收至-17元/吨，显示期货情绪对现货价格的影响较大。
• 区域分化：华东、华南市场现货价格小幅跟涨，但整体需求疲软，全国24个主要城市热卷日均成交量周环比减少1.01%。
• 需求疲软：制造业用钢需求走弱，家电、汽车排产环比下降5%-8%，建筑钢材采购量环比下降18%，间接影响热卷下游需求。

供应与成本变化

• 钢厂复产：钢厂盈利修复推动复产，东北、华北地区新增2家钢厂热卷产线复产，周产量创近3个月新高。
• 产能利用率：热卷产能利用率提升至74.98%，供应压力边际增加。
• 成本支撑：双焦价格上涨带动热卷生产成本上升80元/吨至3200元/吨，成本支撑增强，但钢厂仍处于亏损边缘。
• 出口影响：钢材出口许可证管理新规落地，短期出口订单扰动加剧，1月出口预期回落。

关键信息

技术分析

• 均线走势：日线级别，主力合约围绕5日均线震荡，5日与10日均线金叉，但上行斜率趋缓。
• MACD指标：红柱缩短，显示上行动能减弱。
• KDJ指标：K值从85回落至70，超买风险缓解。

行情展望

• 短期趋势：受双焦价格上涨带动成本端支撑，叠加市场投机情绪升温，期价冲高，但终端需求疲软及高库存压力导致后半周回调，预计短期价格将区间震荡。
• 中期风险：需警惕淡季累库与供应回升的双重压力，可能对价格形成下行压力。

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