20221127-宝城期货-股指衍生品_短期内股指维持区间震荡整理走势_可继续持有卖出宽跨式_15页_1mb

报告摘要

本报告分析了当前市场环境下股指期货与ETF期权、股指期权的走势及策略建议，主要关注市场情绪、政策影响、隐含波动率变化及交易策略调整。

股指期货走势：
- 本周股指继续呈现震荡整理走势。
- 市场情绪趋稳，主要受防疫政策、地产政策、海外通胀与加息改善预期影响。
- 随着利好政策逐渐落地，市场对政策效果的预期开始被消化。
- 当前国内疫情形势严峻，对消费复苏形成压制。
- 房地产周期尚未见拐点，叠加海外经济衰退预期，经济需求端不足制约宏观经济复苏。
- 海外流动性仍受高利率制约，但政策托底预期和低估值支撑下，短期内股指维持区间震荡整理。
ETF期权与股指期权走势：
- 期权标的资产价格陷入震荡盘整，隐含波动率由高位回落。
- 市场情绪持续性较弱，趋势行情概率较低。
- 建议继续持有卖出宽跨式策略，以应对市场波动。

股指期货震荡整理：
- IF、IH、IC、IM合约均呈现震荡整理走势。
- 各合约基差状态有所变化，IC由贴水转为升水，月差走平。
- IM合约仍表现近强远弱。
期权价格走势：
- 认沽期权价格普遍回调，显示市场情绪有所回暖。
- 各ETF期权和股指期权的认购与认沽合约周涨跌幅差异较大，其中认沽合约跌幅普遍高于认购合约。
基差与月差：
- IF、IH、IC合约均进入升水状态，IM合约贴水状态大幅减弱。
- 各合约近月与远月价差走平，IM仍近强远弱。

PCR指标：
- 上证50ETF期权成交量PCR为85.43，持仓量PCR为72.06。
- 上交所300ETF期权成交量PCR为102.20，持仓量PCR为91.64。
- 深交所300ETF期权成交量PCR为91.31，持仓量PCR为76.37。
- 中金所沪深300指数期权成交量PCR为73.26，持仓量PCR为74.00。
- 中金所中证1000指数期权成交量PCR为102.53，持仓量PCR为80.79。
- 上交所中证500ETF期权成交量PCR为111.88，持仓量PCR为92.62。
- 深交所中证500ETF期权成交量PCR为93.22，持仓量PCR为111.12。
- 创业板ETF期权成交量PCR为99.52，持仓量PCR为81.30。
隐含波动率：
- 上证50ETF期权隐含波动率为20.11%，历史波动率为26.20%。
- 上交所300ETF期权隐含波动率为20.07%，历史波动率为22.61%。
- 深交所300ETF期权隐含波动率为20.49%，历史波动率为22.87%。
- 沪深300股指期权隐含波动率为21.43%，历史波动率为22.89%。
- 中证1000股指期权隐含波动率为21.70%，历史波动率为19.88%。
- 上交所中证500ETF期权隐含波动率为19.33%，历史波动率为16.85%。
- 深交所中证500ETF期权隐含波动率为18.48%，历史波动率为16.85%。
- 创业板ETF期权隐含波动率为26.12%，历史波动率为25.92%。