20211111-渤海证券-研究所晨会_5页_412kb

文档总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所晨会内容，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究三大板块，分别从CPI与PPI走势、银行业与食品饮料行业表现、以及权益事件监测角度，对当前市场情况进行了分析与投资建议。

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宏观及策略分析

CPI与PPI走势分析

• CPI：2021年10月CPI同比增长1.5%，环比增速明显走高，主要受鲜菜价格主导和汽柴油价格上调影响。
• PPI：10月PPI同比增长13.5%，环比增速为2.5%，主要由翘尾因素和新涨因素共同推动。
• 展望11月：CPI同比增速预计进一步回升至2.8%，而PPI同比增速将大幅回落至11%左右，PPI与CPI剪刀差收窄至8%，中下游企业成本压力将有所缓解。
• 风险提示：国际疫情发展超预期。

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行业专题评述

银行业月报

• 市场表现：10月11日-11月10日，银行板块（中信）下跌1.76%，跑赢沪深300指数0.44个百分点，板块整体表现相对稳健。
• 利率与流动性：10月末Shibor利率略有波动，国债收益率整体下降，LPR已连续18个月保持不变。
• 社融数据：10月社融增速企稳，但企业中长期贷款仍同比少增，票据融资冲量明显，显示实体融资需求偏弱。
• 投资建议：预计后续信贷投放将保持平稳增长，政府债券融资加速将支撑社融。银行板块估值处于历史底部，建议关注基本面稳健、零售化转型深入的行业龙头及估值弹性较大的中小行。
• 推荐标的：招商银行、平安银行、宁波银行、南京银行、江苏银行。
• 风险提示：疫情不确定性、经济下行压力、银行资产质量恶化、政策推进不及预期。

食品饮料行业周报

• 上市公司公告：包括桃李面包增资、熊猫乳品限制性股票激励计划、海欣食品产品提价等。
• 行业数据：乳制品价格微幅下行，猪肉价格接近低点，近期小幅反弹。
• 市场表现：食品饮料板块近五个交易日下跌1.25%，酒类、饮料、食品分别下跌1.88%、1.38%、2.29%。
• 投资建议：短期市场情绪受消费税担忧和高端化讨论压制，但长期逻辑不变。白酒仍处于景气周期，大众品提价周期开启，建议关注高端白酒及次高端市场。啤酒和乳制品板块竞争格局较好，成本压力有望缓解。
• 推荐标的：五粮液、今世缘、安琪酵母、重庆啤酒、伊利股份。
• 风险提示：宏观经济下行、重大食品安全事件。

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金融工程研究

权益事件监测周报

• 增发预案：12家公司更新增发预案进度。
• 分红与减持：正元地信发布分红预案，无送转计划；上周有98家公司发布机构股东减持，华伍股份减持比例达6.03%。
• 高管增持与减持：24家公司高管增持，101家公司高管减持，横河精密和祥鑫科技减持比例分别为1.91%和1.69%。
• 限售股解禁：下周共有37家公司有限售股解禁，华软科技解禁比例达12.35%，解禁收益为299.48%。
• 复牌情况：上周共3只股票复牌，萃华珠宝停牌期间同行业涨跌幅为2.73%，上证综指为-0.56%。
• 风险提示：报告数据来源于公开资料，可能存在误差，仅供参考。

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅>20%
	增持	相对沪深300指数涨幅10%-20%
	中性	相对沪深300指数涨幅-10%-10%
	减持	相对沪深300指数跌幅>10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅>10%
	中性	相对沪深300指数涨幅-10%-10%
	看淡	相对沪深300指数跌幅>10%

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分析师声明

• 署名分析师具备证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，不与投资建议直接或间接相关。

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