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川财证券研究所晨报总结（2021年11月11日）

核心内容概述

本报告为川财证券研究所发布的晨报，内容涵盖宏观经济、行业动态、策略建议、海外情况及风险提示等多个方面，旨在为投资者提供最新的市场分析与投资方向建议。

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一、宏观分析

1. PPI同比涨幅扩大

• 2021年10月PPI同比上涨 13.5%，较上月扩大 2.8个百分点。
• 生产资料价格上涨 17.9%，推动PPI总水平上涨约 13.36个百分点。
• 煤炭开采和洗选业价格上涨 103.7%，涨幅扩大 28.8个百分点，是PPI涨幅扩大的主要原因。
• 尽管保供稳价政策发力，但受疫情和进口限制影响，煤炭价格仍面临压力。

2. CPI同比与环比均上涨

• 10月CPI同比上涨 1.5%，环比上涨 0.7%，涨幅较9月有所扩大。
• 能源类产品价格上涨对CPI形成明显拉动，食品项价格同比下降 0.9%，但跌幅有所收窄。
• 蔬菜价格环比上涨 16.6%，影响CPI环比上涨约 0.34个百分点。
• 猪肉价格环比下降 2%，降幅较上月收窄 3.1个百分点。

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二、行业与策略建议

1. 科技制造

• 腾讯在第三季度业绩会上表示，将加大虚拟现实（VR）产品研发投入，探索元宇宙发展渠道。
• 建议关注虚拟现实及元宇宙产业链，相关标的包括 歌尔股份、水晶光电 等。

2. 策略方向

• 北向资金单日净流出超百亿元，主要因新能源板块估值偏高引发担忧。
• 建议关注 绿电产业链、“专精特新”企业、军工 等国家战略支持方向。

3. 周期行业

• 煤炭市场供需宽松，价格暂无维稳迹象。
• 建议关注基本面强劲、新能源布局广泛的标的，如 兖州煤业、美锦能源、紫金矿业。

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三、海外动态

• 美国10月未季调CPI同比上涨 6.2%，创近31年新高，预期为 5.8%。
• 季调后CPI环比上涨 0.9%，远超预期。
• 核心CPI同比上涨 4.6%，环比上涨 0.6%，显示通胀压力持续。
• 通胀攀升或促使美联储加快缩债计划，加息预期升温。

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四、政策与行业动态

1. 农业保险补贴

• 2021年中央财政安排农业保险保费补贴 333.45亿元，较上年增长 16.8%，资金已全部下达。

2. 煤炭生产与供应

• 全国煤炭产量快速回升，11月7日-9日日均产量达 1175万吨，创近年来第三高位。
• 电厂存煤突破 1.2亿吨，可用天数达 21天，发电供热用煤保障能力提升。

3. 金融与能源政策

• 非货币基金保有规模超4000亿元的机构有6家，其中 蚂蚁基金 规模突破万亿元。
• 新能源汽车产销数据环比增长，市场对新能源需求持续增强。

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五、风险提示

• 宏观经济不达预期：可能影响整体市场表现。
• 政策执行不达预期：可能对行业造成冲击。
• 下游需求持续低迷：对产业链上下游企业造成压力。

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六、分析师信息

• 分析师：陈雳
• 证书编号：S1100517060001
• 邮箱：chenli@cczq.com

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七、相关报告

• 【川财研究】川财研究所晨报（20211101）
• 【川财研究】川财研究所晨报（20211102）
• 【川财研究】川财研究所晨报 (20211103)
• 【川财研究】川财研究所晨报 (20211104)

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八、公司与研究所简介

1. 川财证券

• 成立于1988年7月，前身为四川省财政出资兴办的四川省川财证券公司。
• 现由 中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司 等共同持股。
• 坚持 诚实守信、专业运作、健康发展 的经营理念。

2. 川财证券研究所

• 下设 北京、上海、深圳、成都 四个办公区域。
• 团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究服务。

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九、投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

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十、重要声明

• 本报告仅供签约客户使用，非客户不得传播或引用。
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资者应自行判断，本报告不构成投资建议。
• 未经许可，不得翻版、复制、发表、引用或分发本报告内容。

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十一、版权与使用声明

• 本报告版权归属川财证券研究所所有。
• 未经授权，不得擅自使用或传播。
• 未经授权转载或转发者需承担法律责任。

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以上为川财证券研究所晨报的详细总结，涵盖核心内容、主要观点与关键信息，结构清晰，便于投资者快速了解市场动态与策略建议。