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川财证券研究报告总结

宏观经济与政策：

• 工信部副部长辛国斌宣布启动智能网联汽车准入和上路通行试点，支持L3及以上自动驾驶商业化。
• 财政部、税务总局和工信部联合公告，新能源汽车购置税减免政策延长至2027年底，前两年免征，后两年减半征收，预计减免规模高达5200亿元。
• 国家发改委和工信部介绍促进新能源汽车产业高质量发展，2023年免税额预计超过1150亿元。
• 欧美制造业PMI数据疲软，显示经济下行压力；短期A股市场受海外局势影响承压，但中长期经济复苏和政策发力有望推动回暖。

市场观点与策略：

• 市场上周整体下跌，北向资金小幅净流出；金价下跌、美元走强，离岸人民币跌破7.2。
• 端午节假期国内旅游出游106亿人次，同比增长32.3%，恢复至2019年同期的112.9%，显示消费复苏良好。
• 策略建议：短期关注稳定因素，中长期布局数字经济、新能源汽车、电力等领域。风险包括经济增长低于预期和消费复苏不及预期。

产业研究亮点：

• 新能源汽车：政策延期和智能网联汽车试点预计将驱动市场增长。
• 储能：江苏省新型储能发展计划设定了2027年总规模目标，提供补贴，利好储能企业。
• 先进制造：特斯拉AI推文带动IMU需求，建议关注赛微电子和华依科技等标的。
• 大宗市场：港口调运数据改善，进口煤影响需注意。

区域研究（川渝地区）：

• 基建投资旺盛：前五月川渝公路水路交通投资同比增长39.1%，高速公路增长33.5%；建议关注传统基建如轨道交通和保障房，以及新基建如5G、人工智能。
• 旅游消费回升：川渝地区端午假期接待游客同比增长54.83%，门票收入增长120.15%，利好旅游业企业。

风险提示：

• 宏观经济增长和消费需求恢复不及预期。