20250707-中泰期货-尿素周报_国内供应下滑_集港增加反内卷扰动整体商品期货价格_23页_1mb

中泰期货尿素周报总结

1. 综合情况

• 供应端：供应下滑明显，周度日均产量下降至19.43万吨，部分企业恢复生产。尿素企业库存持续下降，环比减少7.06%，主要因农业需求推进和集港加快。
• 需求端：农业需求持续推进，尤其是水稻和玉米种植区域。复合肥产能利用率环比下滑，部分企业因环保政策减产或停车。
• 价格波动：受原油价格上涨、政策信号（如治理内卷）及出口配额传言影响，尿素期货价格震荡偏强。但出口配额传言不实后，市场情绪回落。
• 利润情况：尿素生产企业利润处于合理水平，但面对供应过剩，利润相对偏高，出口订单发运缓解部分库存压力。

2. 供需动态

• 供应：本周新增6家装置停车，但恢复7家，整体产量略有下降。未来供应压力有望缓解，因部分企业计划检修。
• 需求：农业需求继续推进，尤其水稻区域。复合肥企业开工率下降，中小型企业多处于停车或低负荷运行状态。
• 库存：企业库存降至101.85万吨，降幅扩大。北方集港加快是主要因素之一，后期需关注需求拐点。

3. 期货市场分析

• 驱动因素：政策信号、原油价格上涨、供应端边际改善、农业需求启动等因素支撑期货价格。
• 展望：预计尿素期货维持震荡运行。关注市场情绪变化及做多机会，风险在于需求不及预期或供应过剩数据恶化。

4. 风险提示

• 供应端：装置恢复进度、尿素外输出压力。
• 需求端：农业需求推进速度放缓、复合肥订单减少。
• 政策：出口配额政策调整、环保督察影响。