20260315-中泰期货-烧碱周报_供应下滑+出口增加双向驱动烧碱期货价格上涨_21页_1mb

中泰期货烧碱周报总结

核心内容概述

本周烧碱期货价格呈现单边上行走势，主要受到供应端下滑与出口需求增加的双向驱动。尽管当前现货市场面临一定的压力，但整体趋势仍偏向于价格上涨。报告指出，未来需关注出口需求变化、液氯价格波动及期货多头止盈盘的出现，这些因素可能影响烧碱期货价格走势。

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主要观点

1. 供应端情况

• 全国烧碱产能利用率：本周中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.3%，环比下降1.1%。
• 区域负荷变化：华北、华中、华南氯碱负荷下滑明显，其中山东负荷前低后高，天津负荷下滑显著。
• 检修计划：市场暂无明确的检修计划，预计下周全国氯碱负荷将维持在85%左右。
• 供应端进一步下滑：部分工厂因突发故障减产，导致供应减少，加剧了市场紧张。

2. 需求端情况

• 氧化铝需求：

  • 本周中国氧化铝产量为178.5万吨，环比增长0.2万吨。
  • 山西、广西地区增产，贵州地区减产，山东产量稳定。
  • 山东氧化铝企业液碱采购价格稳定在1844元/干吨，但收货量有所下滑。

• 粘胶短纤需求：

  • 本周产量为9.20万吨，环比微增0.06万吨。
  • 国内粘胶短纤工厂实物库存14.71万吨，环比减少0.46万吨，同比减少1.55万吨。
  • 库存天数为10.29天，较上周减少0.32天，按周均产量计算约为11.64天。

• 印染需求：

  • 江浙地区综合开机率50.15%，环比上升7.69%。
  • 绍兴地区开机率51.11%，环比上升8.89%，同比下降13.33%。
  • 终端织造升温缓慢，内贸市场及品牌单多处观望，刚需以小缸为主。
  • 外贸订单有所下达，但总量仍较去年收窄。

• 出口需求：

  • 12月份液碱出口量为30.96万吨，片碱出口量为5.94万吨。
  • 当前烧碱出口量继续增长，成为推动价格上涨的重要因素。

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关键信息

价格走势

• 山东32%碱：最低出厂折百价持续上涨。
• 山东50%碱：最低出厂折百价也呈现上升趋势。
• 液氯价格：受下游采购减少影响，价格大幅下跌。
• 烧碱期货价格：主力05合约价格上行，受原油价格波动及海外PVC装置降负荷影响显著。
• 基差情况：山东地区32%碱与50%碱的基差保持稳定，烧碱期货仓单维持高位，对现货市场形成一定压力。

供应与利润

• 氯碱利润：山东液碱均价2094元/吨，液氯均价300元/吨，氯碱利润为280元/吨，处于历史低位。
• 供应端压力：部分氯碱装置因检修或故障导致供应减少，进一步支撑价格上涨。

未来展望

• 供应端：预计下周全国氯碱负荷维持在85%左右，供应端仍存在下滑压力。
• 出口端：海外液碱产量下滑，叠加国内出口需求增长，出口逻辑依然强劲。
• 风险提示：需警惕液氯价格波动、烧碱出口量变化及期货多头止盈盘对基差的回归影响。

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数据与图表

供应数据

• 烧碱周度产量：数据反映全国烧碱产量趋势。
• 烧碱开工率：显示全国氯碱装置运行情况。
• 烧碱装置损失量：提供供应端变动信息。
• 液碱库存：显示全国液碱样本企业库存变化。
• 烧碱期货仓单：反映期货市场持仓情况。

需求数据

• 氧化铝产量：显示氧化铝生产情况。
• 粘胶短纤产能利用率：反映行业运行状态。
• 粘胶短纤库存：库存量及可用天数。
• 纺织企业开机率与订单情况：反映下游纺织行业需求与订单结构。

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总结

本周烧碱价格受供应端下滑与出口需求增加的双重推动，呈现上行趋势。尽管期货市场仓单维持高位，对现货市场有一定压制，但整体市场仍偏向上涨。未来需重点关注出口量、液氯价格波动及多头止盈盘对基差的影响，以判断烧碱期货价格是否持续走高。