20240825-华联期货-黄金周报_短期黄金或有上攻今年高点可能__38页_2mb

华联期货黄金周报总结

基本面观点

走势

2024年伦金和沪金涨幅较大，但上周处于调整。

通胀

美国通胀虽持续下行，核心通胀仍表现顽固，数据显示核心PCE和核心CPI保持较高增速。

利率

2024年初美国国债利率反弹，美联储降息预期上升，情景分析显示无论是否降息，金价均有上涨逻辑。

供需

2024二季度全球黄金供需偏宽松，国内处于紧平衡，主要因金条金币大幅增加；央行购金总承受周期波动影响。

美国经济

非农就业人数低于预期，失业率有所上升，经济衰退预期上升，但尚未被证实。

策略观点与展望

展望

短期或有上攻今年高点可能，关注主力合约550-585区间，预计将呈现宽幅震荡走势。

操作建议

• 已多单重仓建议逢高分批减仓；
• 空仓者可择机回调做多。

风险

美联储继续加息、美国经济保持强势。

最新政策与消息简述

• 美联储降息预期增强，但降息幅度受数据影响。
• 国内沪金受注册仓单增长、首饰消费回落及人民币升值拖累，但中长期逻辑仍支撑金价。
• 欧美经济数据波动较大，利空因素增多。

图表概要

• CPI/PCE数据震荡下行，核心数据仍偏高；
• 利率曲线倒挂时间或成为衰退信号，预计最晚2025年9月；
• 黄金供需表显示全球偏宽松，国内紧平衡；
• 金价内外价差仍处外强内弱格局。