20260316-冠通期货-软商品日报_震荡为主_2页_193kb

冠通期货研究报告总结

核心内容

本报告为冠通期货发布的软商品日报，主要分析了棉花和白糖两个品种的市场走势与影响因素，旨在为投资者提供短期市场判断与操作建议。

棉花市场分析

主要观点

• 政策因素：发改委发布2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨，采用凭合同申领方式发放，配额发放达到总量后将停止接收申请。
• 市场情绪：上周纺企补库意愿偏弱，主要受高位棉价影响。
• 外部因素：地缘局势扰动、内外棉价差高位、进口纱冲击等均对棉价形成压制。
• 政策传闻：有传闻称可能增发加贸配额，进一步影响市场情绪。
• 短期走势：预计短期棉价将震荡偏强运行，但上行空间受限。

关键信息

• 配额制度对棉花进口形成一定控制，影响市场供需。
• 纺企补库意愿弱，反映下游需求疲软。
• 中美经济官员会谈结果较为积极，可能为后续贸易政策提供有利支撑。
• 棉价受多重因素制约，短期难有大幅突破。

白糖市场分析

主要观点

• 供需格局：白糖总体处于供需宽松阶段，但内盘走强导致内外价差扩大。
• 进口成本：配额内巴西糖加工完税估算成本为4055元/吨，配额外为5153元/吨。
• 利润空间：与日照白糖现货价相比，配额内巴西糖利润为1565元/吨，配额外为467元/吨。
• 价格波动：白糖价格受原油涨跌影响较大，波动频繁。
• 市场建议：当前白糖处于下方支撑较强、向上驱动有限的阶段，建议以低多思路为主。

关键信息

• 印度2025/26榨季截至3月15日，剩余开榨糖厂173家，同比减少27家。
• 印度各主要产区（马哈拉施特拉邦、北方邦、卡纳塔克邦）产糖量均有所增长，出糖率也有提升。
• 巴西糖进口成本与利润差异显著，反映国际市场对白糖的供应结构与价格影响。
• 原油价格波动是白糖价格的重要驱动因素之一。

报告来源与免责声明

• 信息来源：本报告中的现货市场资讯与行情信息来源于棉花信息网、沐甜科技、泛糖科技、金十期货网站。
• 发布机构：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 免责声明：
  • 投资有风险，入市需谨慎。
  • 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
  • 报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。
  • 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

总结

本报告指出，棉花受政策配额与市场情绪影响，短期走势以震荡偏强为主；白糖则在供需宽松背景下，受原油价格波动影响较大，价格波动频繁，建议采取低多策略。投资者应关注政策变化、地缘风险及国际大宗商品价格联动，合理评估市场风险。