20260316-中原期货-尿素周报_宏观情绪扰动仍存_尿素期价高位波动_17页_6mb

中原化工尿素周报总结（2026.03.16）

核心内容

本周尿素市场在宏观情绪扰动下呈现高位波动态势，价格稳中偏强运行，但需警惕回调风险。整体市场受到供需变化、成本波动及政策影响的多重因素交织。

主要观点

1. 市场价格走势

• 本周国内尿素现货市场价格稳中偏强运行。
• 国际尿素价格大幅上涨，出口价差扩大，显示国际市场对尿素需求强劲。

2. 供给情况

• 周产量为153.76万吨，环比微降0.02%，平均日产量维持在21.96万吨。
• 行业日产维持在22万吨附近，供应较为充足。
• 部分企业因检修或复产导致产量波动，例如：
  • 海洋石油富岛有限公司（52万吨，天然气，预计停车日期：2026-3-16）
  • 中石油乌鲁木齐石化分公司（60万吨，天然气，预计停车日期：2026-3-17）
  • 大庆石化分公司（76万吨，天然气，预计停车日期：2026-3-19）

3. 库存情况

• 上游尿素企业库存为95.76万吨，环比减少14.05万吨，去化明显。
• 港口库存18.9万吨，环比小幅下降0.1万吨。
• 企业主流预收天数为8.06日，环比增加0.35日，显示需求有一定支撑。

4. 需求情况

• 农业需求有所转弱，但工业需求边际回升。
• 复合肥企业开工率45.56%（环比+8.54%），成品库存高位去化。
• 三聚氰胺开工率53.35%（环比+3.9%），显示工业需求有所改善。

5. 原料端

• 煤炭价格窄幅整理，对尿素成本影响有限。
• 作为主要原料，煤炭价格的稳定有助于尿素利润的提升。

6. 利润分析

• 尿素利润环比增加，显示生产成本控制较好，盈利能力有所增强。

7. 价差与基差

• 5-9价差偏弱，05基差走弱，反映市场对远期价格的预期偏空。
• 基差走弱可能影响期价表现，需关注市场情绪变化。

关键信息

• 供应充足：高日产叠加淡储货源投放，尿素供应整体充足。
• 需求分化：农业需求减弱，工业需求边际回升，复合肥开工率提升。
• 库存去化：上游企业库存环比大幅下降，港口库存小幅减少。
• 成本稳定：煤炭价格窄幅整理，对尿素成本影响不大。
• 利润提升：尿素利润环比增加，显示行业盈利能力增强。
• 价差偏弱：5-9价差偏弱，05基差走弱，市场情绪偏空。
• 宏观扰动：宏观情绪对尿素期价影响较大，需警惕高位回调风险。
• 风险提示：
  • 新增产能投放（下行风险）
  • 宏观利好、出口配额增加（上行风险）

策略建议

• 短期操作：由于宏观情绪扰动较强，建议操作谨慎，关注市场走势。
• 关注点：后续需密切关注宏观影响的持续性、保供稳价政策及需求跟进情况。

数据来源

• Wind
• 隆众资讯
• 中原期货

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