> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素市场分析与交易策略总结 ## 核心内容概述 2026年3月，尿素市场整体呈现震荡态势，主要受政策压制和供需关系影响。当前尿素期现价格平稳，供应端有所宽松，但需求端表现不一，市场情绪总体偏弱。政策连续打压尿素价格，限制出口，导致现货上方空间受限。同时，国内外价差较大，但国内尚未有新增配额，对价格影响有限。整体来看，尿素市场预计将继续震荡运行，重点关注中东局势及国内政策变化。 ## 主要观点 ### 供应端 - **全国供应**：尿素日均产量已增至22万吨以上，供应宽松。 - **煤制尿素**：产能利用率97.79%，环比上涨4.31%。 - **气制尿素**：产能利用率70.20%，环比上涨0.78%。 - **产能恢复**：部分停车企业恢复生产，整体产能利用率提升。 - **库存情况**：截至2026年4月1日，国内尿素企业总库存降至54万吨，为历史同期最低水平，库存持续去库。 ### 需求端 - **复合肥开工率**：逐步提升，但原料库存较高，采购基本停滞。 - **农业需求**：追肥需求持续，但整体减弱。 - **工业需求**：工业复合肥开工率较高，支撑尿素出货。 - **区域需求**： - **山东**：尿素需求量有所减少，但企业收单尚可。 - **河南**：市场情绪降温，贸易商高价观望，收单量下滑。 - **东北**：需求平稳，交投情绪尚可，但新单成交乏力。 ### 价格与利润 - **现货价格**：主流地区出厂价坚挺，市场情绪平稳。 - **基差**：期货震荡，基差平水附近。 - **生产利润**： - **固定床**：150元/吨 - **水煤浆**：240元/吨 - **气流床**：460元/吨 - **价差**： - **尿素-液氨**：-0.61元/吨 - **尿素-合成氨**：-0.582元/吨 - **尿素与氮肥比值**：尿素价格与其他氮肥相比仍有一定优势。 ### 政策与出口 - **政策压制**：相关部委连续发文打压尿素价格，化肥出口暂停。 - **出口情况**：尿素出口月度数据有所波动，政策影响显著。 ## 关键信息 ### 交易策略 - **单边策略**：建议高空，不追空。 - **套利策略**：观望。 - **场外策略**：观望。 ### 区域库存 - **港口库存**：截至2026年3月19日，港口样本库存16.7万吨，环比减少11.64%。 - **内地库存**：山东、河南等地尿素企业库存保持较高水平，但整体去库趋势明显。 ### 复合肥情况 - **开工率**：复合肥开工率提升，但原料采购停滞。 - **尿素需求**：尽管需求旺盛，但部分企业调整用量，保持一定库存。 - **库存水平**：山东临沂、吉林、河南等地复合肥尿素库存有所下降，但仍在合理范围内。 ### 原料煤价格 - **电煤**：价格稳定。 - **无烟块煤**：价格平稳。 - **烟沫煤**：价格回落。 ## 总结 尿素市场在2026年3月整体保持震荡，供应端因装置恢复而宽松，需求端则因农业追肥和工业复合肥开工率提升而保持一定支撑。政策打压对尿素价格形成压制，限制出口，进一步抑制价格上行空间。市场情绪总体偏弱，尤其是河南地区，贸易商观望情绪浓厚。尿素企业库存持续去库，部分企业库存紧张，预收订单天数有所减少，但整体出货顺畅。建议投资者采取高空策略，谨慎操作，关注政策变化及中东局势对国际市场的影响。