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大越期货甲醇早报总结（2021-10-13）

核心内容概览

• 市场表现：国内甲醇市场整体偏强，煤炭价格高位支撑明显。
• 价格走势：现货价格上涨，期货价格维持高位，基差有所收窄。
• 库存情况：华东、华南港口甲醇社会库存增加，可流通货源有所上升。
• 下游产品：甲醛、二甲醚、醋酸等传统下游产品价格持续上涨，但生产利润波动较大。
• 装置检修：全国多个甲醇生产企业因煤炭紧张、环保限产、设备故障等因素进行检修，影响供应。
• 国际市场：外盘甲醇价格稳中有升，进口价差收窄，CFR中国与东南亚价差维持稳定。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：甲醇上游企业因煤炭价格高位支撑而挺价惜售，部分企业停售或封盘待市。
• 需求端：下游整体以刚需为主，但部分产品价格涨幅较大，市场推涨节奏过快。
• 市场氛围：现货成交清淡，期货高位坚挺，市场或高位震荡运行。

2. 价格与基差

• 现货价格：10月12日江苏甲醇现货价为4115元/吨，较前值上涨10元/吨。
• 期货价格：主力合约收盘价为4054元/吨，较前值上涨41元/吨。
• 基差：10月12日基差为61元/吨，较前值收窄51元/吨，期货相对现货贴水。
• 进口成本：进口成本为3556元/吨，进口价差为-559元/吨，较前值收窄43元/吨。

3. 库存与供需

• 华东港口库存：截至9月30日为49.3万吨，较上周减少1.45万吨。
• 华南港口库存：截至9月30日为20万吨，较上周增加4.17万吨。
• 可流通货源：沿海地区可流通货源为33.22万吨，较上周增加1.44万吨。
• 全国平均开工率：64.65%，较上周下降0.42%。

4. 下游产品分析

• 甲醛：现货价格为1990元/吨，周涨幅达50.996%，但利润为-261元/吨。
• 二甲醚：现货价格为6400元/吨，周涨幅24.27%，但利润为-255元/吨。
• 醋酸：现货价格为9050元/吨，周涨幅1.12%，但利润为5587元/吨，较上周下降288元/吨。
• MTO：现货价格为10100元/吨，利润为-4568元/吨，周跌幅1656元/吨。

5. 装置检修情况

• 西北地区：多个甲醇装置因煤炭紧张、环保限产、设备故障等因素检修，影响供应。
• 华北地区：部分企业因焦炭限产、燃煤指标问题等导致装置停车。
• 华中地区：因煤炭紧张，部分企业降负运行。
• 山东地区：兖矿国宏、鲁西化工等企业因检修或限产影响生产负荷。
• 华东地区：部分企业因环保限产或装置升级停车检修。

关键信息

价格走势

• 甲醇现货价格：江苏上涨10元/吨至4115元/吨，河北上涨450元/吨至4475元/吨。
• 期货价格：主力合约上涨41元/吨至4054元/吨。
• 基差：从112元/吨降至61元/吨。
• 进口价差：从-456元/吨降至-559元/吨。
• 价差结构：江苏-鲁南价差为-165元/吨，江苏-河北价差为-360元/吨，江苏-内蒙古价差为140元/吨，中国-东南亚价差为-60元/吨。

库存变化

• 华东港口库存：从50.75万吨降至49.3万吨，减少1.45万吨。
• 华南港口库存：从15.83万吨增至20万吨，增加4.17万吨。
• 全国可流通货源：33.22万吨，较上周增加1.44万吨。

开工率

• 全国平均开工率：64.65%，较上周下降0.42%。
• 西北开工率：75.98%，较上周上涨8.09%。

装置检修损失

• 西北地区：检修损失量达30100吨，主要因煤炭紧张、环保限产、设备故障等。
• 华北地区：检修损失量达8400吨。
• 华东地区：检修损失量达1400吨。
• 其他地区：如西南、山东等也有多家企业因检修或限产影响生产。

结论与操作建议

• 短期趋势：甲醇市场预计高位震荡，期货价格维持坚挺。
• 操作建议：
  • 短线操作：4000-4150区间操作。
  • 长线持有：多单轻仓持有，关注成本端支撑逻辑。

免责声明

本报告基于公开资料及研究分析，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。