20240818-浙商证券-新国都-300130.SZ-新国都2024半年报点评_国内收单利润显著提升_海外高端市场布局初现成效_3页_432kb

新国都(300130)2024年半年度报告分析

一、业绩概况
2024年上半年，新国都实现营业收入157.7亿元，同比下降19.52%。归母净利润为44.9亿元，同比增长348.4%；扣非后归母净利润39.7亿元，同比增长297.4%。在单季度层面，Q2营收79.5亿元，同比下降16.07%；归母净利润22.8亿元及扣非后18.6亿元，净利率23.7%，利润快速上升中仍存在波动。

二、国内收单业务分析
公司旗下收单业务收入下降主要归因于2023年上半年交易基数偏高。2024年Q1至H1累计交易流水约7.22万亿元，保持稳定。毛利率提升到42.38%，同比提升13.6个百分点，实现净利润25.7亿元，净利润率23.7%，提质增效带来超额利润，预计下半年环比恢复增长。

三、海外市场拓展
尽管传统新兴市场增速放缓，但欧美日高端POS机业务进展显著，实现近50%增长。2024年4月取得香港MSO牌照和欧盟地区本地收单首笔落地，多点开花，跨境支付和B2B服务全面商业化。

四、财务预测与估值
基于调整后的假设，预计2024-2026年营收分别为350.1亿、381.6亿、443.8亿。归母净利润依次为57.1亿、95.5亿、112.8亿。维持“买入”评级，认为非经常性因素短期影响有限，专注长期增长潜力。

五、风险提示
存在政策、国际环境、竞争和技术等多方面风险，需持续关注全球业务推进及流动性状况。