20240204-创元期货-PX周报_基本面累库_芳烃端存在支撑_31页_3mb

PX市场现状与判断：当前PX加工差高位震荡，绝对价格偏暖，受芳烃调油属性支撑。芳烃（甲苯、纯苯）估值相对PX偏高，但短期支撑较强。风险包括原油波动、聚酯负荷下滑及美国汽油需求走弱。

供需平衡概况：1-2月预计累库，累库幅度可能上升，主要因PTA检修增多和需求损失。亚洲及中国市场供应稳定，开工率同比偏高，关注1月底-2月装置重启。

产业链分析：需求端织造、聚酯节前备货行情，PTA加工费修复，但聚酯利润压缩。供应端PTA检修计划增多，短期累库压力加大。芳烃调油经济性走强，支撑PX价格。

价格与利润：PXN约300美元/吨，加工费高位；芳烃美亚价差回调，但价差地区间差异显著。PTA基差走强，加工费修复。

未来展望：一季度重点关注亚洲调油利润变动和PTA检修进展。基本面累库或导致PX压力增，基数效应及供应端变动需监控。