20260213-弘业期货-芳烃市场周报_交投转淡_节间存累库预期（PX_纯苯_苯乙烯）_19页_1mb

芳烃市场周报总结

核心内容概览

本报告为2026年2月13日发布的芳烃市场周报，涵盖PX、纯苯和苯乙烯三大品种的市场分析，重点围绕成本、供需、库存及价格走势展开。报告指出，近期芳烃市场在成本端和宏观情绪的支撑下呈现偏强格局，但短期内仍面临需求淡季和累库压力。

一、PX市场分析

主要观点

• 成本端：受地缘冲突影响，油价上涨带动PX外盘价格上行，期现货价格高位震荡，基差走扩。中石化1月结算价为7340元/吨，2月挂牌价上调至7650元/吨。
• 供给端：周内PX产量为75.81万吨，环比增长1.99%。国内周均产能利用率91.65%，环比上升1.78%。亚洲PX周度平均产能利用率80.28%，环比微增0.97%。
• 库存情况：截至2026年2月9日，中国PX月产量、进口量和需求量均有提升，但港口库存未见明显去化。
• 市场展望：短期PX价格或高位整理，PX-BZ价差小幅走扩。检修季预期下，PX仍强于纯苯。但成本端不确定性仍存，需关注地缘局势变化。

关键信息

• 产能：2026年1月起，中国PX产能调整至4344万吨。
• 主要企业：
  • 镇海炼化：80万吨，负荷100-110%
  • 扬子石化：89万吨，负荷100-110%
  • 福佳大化：170万吨，负荷85-95%
  • 浙江石化：900万吨，负荷70-80%
  • 中化泉州：80万吨，目前重启中，预计近日初产品产出。

二、纯苯市场分析

主要观点

• 期现货表现：纯苯价格自1月初震荡上涨，2月初随成本端回调而回落，随后震荡运行。
• 供需变化：12月全国纯苯产量同比小幅增长，进口量保持高位，供需由“供大于需”转向“供小于需”。
• 库存情况：截至本周，江苏纯苯港口商业库存29.7万吨，环比微增0.34%，同比大幅上升76.79%。
• 市场展望：短期纯苯价格或震荡，港口高库存与高进口量难以快速去化，供应端压力仍存。节后或有供需双增预期，但若成本端支撑减弱，价格或回落后震荡。

关键信息

• 主要企业：
  • 中化泉州：80万吨，2025年11月停车检修，1月25日重启，但未有合格品产出。
  • 天津渤化：45万吨，近期重启并有产品产出。
• 亚美价差：PX亚美价差、纯苯亚美价差等均显示国内外价格差异，反映市场对地缘局势的反应。

三、苯乙烯市场分析

主要观点

• 期现货表现：苯乙烯主力合约跌后震荡，现货价格下跌，华东主流价为7605元/吨。
• 产业链利润：非一体化装置利润均值为490元/吨，环比下降19.69%。加工差有所收窄，理论现金流利润为703元/吨。
• 供需变化：本周苯乙烯产量为35.65万吨，环比增长1.6%。国内需求小幅增长，但节前下游需求减弱，港口或累库。
• 市场展望：短期价格或偏弱震荡，节后关注检修季减产节奏和成本端变动。中期需关注下游刚性需求表现。

关键信息

• 主要企业：
  • 天津渤化：45万吨，近期重启。
  • 中化泉州：80万吨，目前重启中，预计近日初产品产出。
  • 浙江石化：60万吨，2026年1月进行故障性检修。
• 下游消费：EPS、PS、ABS消费量小幅增长，EPS节前备货意外增加。
• 港口库存：截至2026年2月9日，江苏苯乙烯港口库存9.62万吨，较上周期减少11.42%。

四、市场风险与关注点

关键关注

• 地缘局势：对大宗商品价格走势有重要影响，需持续关注。
• 港口库存：纯苯和苯乙烯港口库存均处于高位，去库压力较大。
• 检修恢复：多地装置计划内或故障性检修，可能影响短期供应。
• 成本端：原油价格波动对芳烃产业链有显著影响，需警惕成本端不确定性。

五、策略建议

• 短期策略：PX高位整理，纯苯震荡，苯乙烯偏弱震荡。注意节前市场风险，节后关注成本端变动及检修节奏。
• 中期策略：关注下游刚性需求表现，以及3-5月检修季对供需格局的影响。

六、数据与图表说明

• PX产量与进口量：2026年1月中国PX产能调整至4344万吨，产量、进口量及需求量均有所提升。
• 价差情况：
  • PX亚美价差、纯苯亚美价差、甲苯亚美价差、二甲苯亚美价差均反映国内外市场联动性。
  • PX-BZ价差、PX-N价差、PX-MX价差等显示不同区域市场间的价格差异。
• 调油价差：显示调油市场对纯苯的需求影响。
• 基差：反映现货与期货价格的偏离程度，对市场判断有重要参考价值。

七、免责声明

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