20250414-安粮期货-螺纹钢期货周报_综述_需求不及预期_钢价偏弱震荡_4页_559kb

安粮期货螺纹钢期货周报总结（20250414-20250420）

核心内容概述

本报告由安粮期货投资咨询部黑色金属小组发布，重点分析了2025年4月14日至20日螺纹钢期货市场走势。报告指出，钢材基本面开始边际好转，远强近弱，contango结构有所减弱，当前钢材估值处于中性偏低水平。整体来看，市场在成本支撑下移与需求不及预期的背景下，呈现震荡偏弱的态势。

主要观点

• 钢材基本面变化：钢材表观需求量同比回升，显示房地产行业在政策支持下有所回稳，但实际需求仍不及预期。
• 库存情况：社会库存持续去库，钢厂库存小幅累库，但整体库存水平较低，总库存拐点已现。
• 成本与估值：原料端铁矿和煤炭价格震荡偏弱，导致钢材成本中枢动态下移，整体估值中性偏低。
• 市场策略：短期关注现实数据改善，静待盘面企稳，建议保持逢低偏多思路，以区间操作为主。

关键信息

1. 库存分析

• 社会库存：截至2025年4月11日，Mysteel调研的35个城市螺纹钢社会库存为563.10万吨，较上周下降27.85万吨，库存曲线持续走平，拐点来临。
• 钢厂库存：截至2025年4月11日，Mysteel调研的137家螺纹钢钢厂库存为214.66万吨，较上周增加7.54万吨，但绝对水平仍偏低。
• 结论：钢材总库存拐点已出现，整体库存压力较轻。

2. 估值与供需驱动

• 高炉开工率：全国247家钢铁企业高炉开工率为83.28%，环比上涨0.15%。
• 钢厂利润：钢厂高炉利润为108元/吨，较上周持平，但仍处于低位运行。
• 表观消费量：螺纹钢表观消费量为252.68万吨，较上周增加3万吨。
• 基差：螺纹钢基差为44元/吨，环比小幅走强。
• 成本趋势：原料端铁矿和煤炭价格震荡偏弱，导致钢材成本中枢下移。
• 估值水平：钢材总体估值中性偏低。

3. 行情研判

• 基本面变化：钢材基本面开始边际好转，远强近弱，contango结构有所减弱。
• 市场预期：短期内关注现实数据改善，静待盘面企稳。
• 投资建议：建议保持逢低偏多思路，以区间操作为主。

数据来源

• Mysteel
• 安粮期货投资咨询部

免责声明

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