公募量化基金2019年年终盘点：韬光养晦，蓄势待发-20200101-招商证券-14页_979kb

报告摘要

2019年是公募量化基金经历波动但依然稳步前行的一年。尽管年初市场环境对量化投资不利，但随着市场震荡，量化基金的超额收益逐渐显现。全年整体表现稳健，尤其在指数增强和对冲类产品中，规模和收益均有显著增长。

产品总数与规模：截至2019年底，公募量化产品总数为311只，其中主动量化191只，指数增强102只，对冲型18只。总规模达到1605.07亿元，其中主动量化682.37亿元，指数增强848.98亿元，对冲型73.72亿元。
新发产品：2019年新发公募量化产品48只，其中主动量化26只，指数增强22只，无对冲型产品。新发规模合计168.97亿元，主动量化107.83亿元，指数增强61.14亿元。
增长情况：与2018年底相比，主动量化产品数量增长15.76%，规模增长27.83%；指数增强产品数量增长27.50%，规模增长59.05%；对冲型产品数量无增长，规模增长57.50%。

平均收益：33.92%，中位数34.10%。
收益排名前五：
- 中海量化策略：68.80%
- 融通新趋势：60.05%
- 华商新量化：59.82%
- 浙商大数据智选消费：59.59%
- 汇安多策略A：57.55%

沪深300指数增强基金：
- 平均超额收益：3.85%，中位数4.22%。
- 规模大于5亿的基金超额收益Top5：
  - 嘉实沪深300增强：3.89%
  - 兴全沪深300指数增强A：3.16%
  - 富国沪深300增强：2.76%
  - 长城久泰沪深300A：2.15%
  - 易方达沪深300量化增强：1.21%
- 规模小于5亿的基金超额收益Top5：
  - 广发沪深300指数增强A：11.33%
  - 华宝沪深300指数增强A：10.48%
  - 泰达宏利沪深300指数增强A：8.37%
  - 浙商沪深300指数增强：8.13%
  - 安信量化精选沪深300A：7.75%
中证500指数增强基金：
- 平均超额收益：6.54%，中位数5.11%。
- 规模大于4亿的基金超额收益Top5：
  - 申万菱信中证500优选增强A：23.20%
  - 博时中证500指数增强A：13.61%
  - 创金合信中证500指数增强A：5.12%
  - 富国中证500指数增强：5.11%
  - 建信中证500指数增强A：1.25%
- 规模小于4亿的基金超额收益Top5：
  - 申万菱信中证500指数增强A：22.74%
  - 国投瑞银中证500量化增强A：10.63%
  - 长城中证500指数增强A：9.22%
  - 长信中证500指数增强：7.47%
  - 浙商中证500A：7.46%

平均收益：7.88%，中位数7.30%。
收益排名前五：
- 广发对冲套利：15.37%
- 汇添富绝对收益策略A：14.22%
- 南方绝对收益策略：10.24%
- 工银瑞信绝对收益A：9.41%
- 南方安享绝对收益：9.22%

2020年被展望为公募量化基金“韬光养晦，蓄势待发”的一年。以下几点被指出可能为2020年带来利好：

本报告基于历史数据分析，存在模型失效风险。市场环境变化可能导致分析结果与实际不符，仅供参考，不构成投资建议。

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%
- 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数