20190728-招商证券-餐饮旅游行业周报：全聚德中报业绩下滑58_，多国对中国放宽签证政策_7页_1mb

餐饮旅游行业周报总结

核心内容

本周餐饮旅游板块整体表现强劲，指数上涨2.61%，跑赢沪深300指数（上涨1.33%），涨幅居于行业第二。板块内部分个股表现突出，如云南旅游、西安旅游、中国国旅等白马龙头股涨幅居前，显示出市场对行业未来发展的信心。

2019年中报数据显示，餐饮旅游行业整体表现分化，部分企业如全聚德业绩下滑明显，而宋城演艺、中国国旅、广州酒家等则表现出较强的增长潜力和业绩确定性。

主要观点

• 行业整体表现：餐饮旅游板块本周上涨2.61%，表现优于大盘。2019年初以来，板块上涨25.94%，略弱于沪深300指数的28.16%。
• 个股表现：板块内涨幅前五的个股为云南旅游（+7.53%）、西安旅游（+5.09%）、中国国旅（+4.33%）、首旅酒店（+2.79%）、广州酒家（+2.62%），跌幅前五的个股为新智认知（-5.92%）、腾邦国际（-3.51%）、大连圣亚（-3.48%）、号百控股（-2.98%）、大东海A（-2.80%）。
• 重点公司估值：多家公司估值持续走低，但部分企业如宋城演艺、中国国旅、广州酒家、首旅酒店、锦江股份等仍被强烈推荐，其未来盈利预期和增长潜力较为乐观。
• 旅游旺季预期：Q3为旅游消费旺季，近几年通常表现强劲，建议关注经营数据改善或中报业绩确定性强的个股。
• 签证政策利好：多国放宽对中国游客的签证政策，如斯里兰卡、伊朗、马来西亚等，预计将带动中国游客赴这些国家旅游人数增长，提升相关企业业绩。

关键信息

行业数据概览

行业指数表现

重点公司估值（截至2019年7月26日）

行业重大新闻

1. 马来西亚放宽中国游客落地签政策：自2019年7月15日起，马来西亚增加6个出入境口岸，为符合条件的中国游客提供落地签证服务。
2. T3出行加入网约车市场：由一汽、东风、长安等传统车企与苏宁、腾讯、阿里等互联网公司联合成立的T3出行进入南京市场，标志着移动出行市场竞争加剧。
3. 张家界上半年旅游数据亮眼：接待游客2701.19万人次，旅游总收入达373.59亿元，同比增长20.75%和26.85%。
4. 斯里兰卡对中国游客免签：自2019年8月1日起，斯里兰卡对中国游客实行免签政策，允许停留一个月。
5. 伊朗对中国游客免签：自2019年7月21日起，伊朗对中国公民实行免签政策，允许停留21天。
6. 泰国接待中国游客数量下降：2019年上半年泰国接待中国大陆游客565.04万人次，同比下降4.73%，但中国仍是泰国最大客源国。

行业重要公告

• 全聚德中报业绩下滑：2019年上半年营业收入7.58亿元，同比下降13.43%；归母净利润0.32亿元，同比下降58.51%。业绩下滑主要因餐饮门店接待人次减少及上游食品工业收入下滑。
• 全聚德董事辞职：公司董事叶菲因工作原因辞职，不再担任任何职务。
• 众信旅游高管减持股份：公司董事、总经理曹建及副总经理韩丽计划减持股份，韩丽已减持1,306,684股。

风险提示

• 宏观经济增速下滑：可能对行业整体发展造成压力。
• 旅游行业系统性风险：包括政策变动、安全事件、自然灾害等。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于基准指数5%至20%之间
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准

重要声明

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