20181224-东兴证券-餐饮旅游行业2018年12月第3周周报_国旅竞得海口免税城用地_多国对华签证再迎利好_15页_1mb

餐饮旅游行业2018年12月第3周周报总结

核心内容

本周餐饮旅游行业整体表现略优于市场，沪深300指数下跌3.71%，餐饮旅游板块下跌3.47%，行业跑赢市场0.24个百分点，位列中信29个一级行业第23位。板块内细分行业表现不一，其中酒店跌幅最大，达5.62%，旅行社跌幅为3.31%。景区板块下跌2.92%，餐饮板块下跌1.52%。

主要观点

• 板块估值修复：当前板块估值已恢复至2014年水平，投资价值显现。
• 免税板块看好：在政策支持和规模效应的双重驱动下，免税业务仍是重点，推荐以中国国旅为代表的免税企业。
• 出境游持续增长：随着护照含金量增强，全年行业增速预计在10%-15%之间，建议关注二三线城市出境游机会。
• 景区板块机会：人工景区受关注，自然景区超跌后或迎来估值修复，推荐宋城演艺、中青旅、黄山旅游等标的。
• 投资组合推荐：本周组合为中国国旅（30%）、众信旅游（40%）、宋城演艺（30%），组合整体下跌1.54%，跑赢行业1.93个百分点，跑赢市场2.17个百分点。

关键信息

行业动态

1. 景区对国产手机用户半价：江西婺源景区对所有国产手机用户推出通票半价优惠，为旅游体验加分。
2. 泰国落地签延期：泰国旅游协会提议将免费落地签政策延长3个月至2019年第一季度。
3. 多国签证利好：日本、卡塔尔、印度等国进一步简化对华签证政策，利好出境游市场。
4. 杭州机场免税店开业：中免集团杭州萧山国际机场出境免税店于12月19日正式开业，引入多个国际知名品牌。
5. 锦江旅游Q4盈利：锦江旅游Q4获利约2.38亿元，主要来自出售金融资产。
6. Hello Kitty乐园落户海南：海南将引进Hello Kitty主题乐园项目，预计落户三亚海棠湾。
7. 日本旅游数据亮眼：2018年访日外国游客首次突破3000万人次，预计2020年将达4000万人次。

公司公告

1. 中国国旅：全资孙公司竞得海口免税城用地，计划参与土地竞买，推动免税业务扩张。
2. 众信旅游：完成对竹园国际旅行社剩余30%股权的收购，实现全资控股。
3. 凯撒旅游：与海航旅游协商延长易生金服增资协议履行期限至2019年6月30日。
4. 云南旅游：收购世博集团持有的省国旅51%股权，解决同业竞争问题。
5. 西安旅游：完成对草堂奥特莱斯购物广场股权的转让，涉及关联交易。
6. 腾邦国际：发布可转债补充公告，明确回购用途及比例。
7. 九华旅游：使用闲置自有资金进行现金管理，额度不超过3亿元。
8. 中惠旅：拟申请终止挂牌新三板，专注景区综合服务。
9. 复星爱必侬：与三亚天涯海角游览区签署战略合作协议，推动文化体验式旅游。

投资策略

• 推荐组合：中国国旅（30%）、众信旅游（40%）、宋城演艺（30%）。
• 关注重点：具有业绩支撑和成长性的公司，尤其是免税、景区、出境游相关企业。
• 风险提示：政策风险、突发事件因素。

行业重点公司盈利预测与评级

表格目录

• 表1：餐饮旅游上市公司涨跌幅前五名和后五名。
• 表2：本周上市公司公告一览。
• 表3：东兴社会服务投资组合情况。

重点公司周股价涨跌幅

前五名

1. 西安旅游：9.75%
2. *ST云网：5.71%
3. 腾邦国际：3.43%
4. 天目湖：3.12%
5. 国旅联合：3.01%

后五名

1. 大连圣亚：-17.65%
2. 首旅酒店：-6.86%
3. 张家界：-6.25%
4. 锦江股份：-6.20%
5. 黄山旅游：-5.16%