20191030-渤海证券-餐饮旅游行业周报：国旅三季报业绩符合预期_巴西将对中国游客免签_13页_1mb

国旅三季报业绩符合预期 巴西将对中国游客免签

核心内容总结

本报告为渤海证券发布的餐饮旅游行业周报，主要分析了近期行业动态、上市公司公告、市场表现及投资建议。整体来看，餐饮旅游板块表现疲软，但景区板块逆势上涨，行业长期发展趋势仍被看好。同时，巴西对中国游客实施免签政策、南极游客源国变化、途家与陕西合作、携程发布G2战略等事件成为行业关注热点。

主要观点

• 行业整体表现：餐饮旅游板块本周下跌0.90%，跑输沪深300指数1.42个百分点，行业排名处于中信29个一级行业下游。
• 板块分化明显：景区板块上涨2.15%，而旅行社、酒店和餐饮板块均下跌，其中酒店和餐饮板块跌幅最大，分别为2.28%。
• 投资评级维持：渤海证券维持对餐饮旅游行业“看好”的投资评级，认为其作为朝阳行业，发展空间依然广阔。
• 个股推荐：重点推荐中国国旅（601888）、锦江酒店（600754）、宋城演艺（300144）以及广州酒家（603043）。

关键信息

1. 行业动态 & 公司新闻

• 北京离境退税试点：北京市实施离境退税“便捷支付”和“即买即退”政策，退税商店达483家，退税申请率由56%升至85%，年均销售额增长40%。
• 巴西免签政策：巴西总统博索纳罗宣布对中国与印度游客实行免签政策，预计未来中国游客数量将从目前的6.5万人次提升至60万人次。
• 南极游趋势：中国游客将成为2022至2023年南极游的最大客源国，赴南极游客年轻化趋势明显。
• 途家与陕西合作：途家民宿与陕西省民宿服务行业协会签订合作协议，推动民宿产业发展。
• 携程G2战略：携程发布新英文名称“Trip.com Group Limited.”，并公布“G2战略”，目标三年内成为亚洲最大国际旅游企业，五年内成为全球最大。

2. 上市公司重要公告

• 中国国旅：2019年前三季度实现营收355.84亿元，同比增长4.35%；归母净利润41.96亿元，同比增长55.09%；扣非后归母净利润34.17亿元，同比增长26.9%。
• 首旅酒店：前三季度营收62.3亿元，同比下降2.16%；扣非后归母净利润6.89亿元，同比增长3.75%。
• 广州酒家：前三季度营收24.09亿元，同比增长19.60%；归母净利润3.25亿元，同比增长9.12%。
• 桂林旅游：发布2019年度非公开发行A股股票预案，拟融资不超过4亿元，用于补充流动资金及偿还银行贷款。
• 国旅联合：前三季度营收2.56亿元，同比增长30.59%，但扣非后亏损397万元。
• 众信旅游：前三季度营收9.55亿元，同比增长1.67%，但扣非后亏损307.8亿元。
• 张家界：前三季度营收3.24亿元，同比下降11.39%；净利润3,982万元，同比下降27.29%。

3. 市场表现回顾

• 板块表现：餐饮旅游板块整体下跌0.90%，景区板块上涨2.15%，其他子行业均下跌。
• 个股表现：领涨个股为长白山（+7.39%）、西藏旅游（+3.42%）、大连圣亚（+3.41%）；领跌个股为国旅联合（-8.35%）、腾邦国际（-5.37%）、锦江酒店（-4.93%）。

投资建议

• 投资逻辑：维持对餐饮旅游行业“看好”的评级，认为行业长期向好。
• 选股维度：
  1. 优先选择逻辑清晰、业绩确定性强的免税行业公司。
  2. 关注估值处于历史相对低点、业绩具备较大弹性的酒店行业龙头。
  3. 选择门票收入依赖较低、具备异地复制能力的优质景区类公司。
• 推荐公司：中国国旅（601888）、锦江酒店（600754）、宋城演艺（300144）、广州酒家（603043）。

风险提示

• 外部风险：突发事件或不可控灾害可能影响行业运营。
• 宏观经济风险：若宏观经济持续低迷，可能对旅游消费产生负面影响。
• 政策风险：行业重大政策变化可能对市场产生冲击。

投资评级说明

免责声明

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