20190922-安信证券-传媒：5G落地背景下的VR_AR技术发展有望为内容行业带来变革_4页_306kb

5G 落地背景下 VR/AR 技术对传媒行业的影响总结

核心内容

在5G技术逐步商用的背景下，VR/AR技术的发展为传媒行业带来了新的变革机遇。5G的高网速、低延迟特性有望解决VR/AR终端在算力、定位精度和便携性方面的瓶颈，从而推动内容产业的升级与创新。

主要观点

1. 5G与VR/AR的协同效应

• 算力优化：5G通过云计算处理大量数据，降低用户终端对GPU/CPU的依赖。
• 传输特性：高网速与低延迟为VR/AR内容的实时交互和高质量传输提供支持。
• 应用拓展：5G的落地将推动VR/AR在影视、游戏等领域的应用，如互动电影、沉浸式游戏等。

2. 内容产业的升级路径

• IP化内容：通过打造具有市场吸引力的IP，增强内容的商业价值。
• 内容升级：结合游戏与影视的双重需求，提升内容的制作质量与用户体验。
• 内容分发：分发渠道将更加多元化，包括运营商、硬件商和内容方等，技术标准与牌照许可将成为关键。

3. VR/AR内容的三大特点

• 体验感更强：VR/AR内容提供沉浸式体验，增强用户参与度与互动性。
• 制作门槛高：需融合CG技术、计算机技术等，实现剧情与互动的结合。
• 分发渠道重构：引入新的技术标准和牌照机制，改变传统内容分发模式。

关键信息

• 行业表现：传媒行业在5G应用落地背景下受到关注，未来6个月的相对收益与绝对收益均存在波动。
• 投资评级：行业评级为“领先大市-A”，表明其未来表现有望超越市场平均水平。
• 相关公司：
  • 内容方：恒信东方、易尚展示、完美世界、三七互娱、吉比特等。
  • 分发方：芒果超媒、贵广网络、湖北广电、东方明珠等牌照方，顺网科技、盛天网络等分发平台。
• 风险提示：5G应用落地速度不及预期、转型期财务报表风险。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在±10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

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