20220117-东方证券-通信行业元宇宙专题_全球VR_AR生态逐步完善_平台与内容型厂商加速布局_13页_422kb

全球VR/AR生态逐步完善，平台与内容型厂商加速布局总结

核心内容

随着元宇宙概念的不断推进，全球VR/AR生态正在逐步完善，各行业参与者纷纷布局，从平台、内容、硬件到基础设施，形成完整的产业链条。本文主要分析了当前元宇宙在各领域的动态发展，以及对相关投资标的的建议。

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主要观点

1. 元宇宙综合动态

   • 元宇宙作为新兴领域，吸引了大量企业与政府的关注，但也引发监管警惕，部分炒作行为被限制。
   • 中国移动通信联合会计划在杭州打造全球首个“元宇宙城市”，中国电信也发布了“盘古计划”布局元宇宙。
   • 全球多国（如韩国、日本）正在推进元宇宙相关平台建设，政策支持与技术探索并行。

2. 内容与平台端动态

   • 央视推出AI手语虚拟主播，为冬奥会提供全年无休的手语服务。
   • 阿里成立“元境先生”，进一步布局元宇宙业务；腾讯音乐推出虚拟音乐世界TMELAND。
   • 百度元宇宙平台“希壤”正式对外开放，多家企业与之达成战略合作，如蓝色光标、风语筑等。
   • Epic Games收购VR音游工作室Harmonix，以丰富其元宇宙内容生态。

3. 硬件端动态

   • 头部品牌如Oculus、Sony持续推出VR新品，推动销量增长和用户体验提升。
   • 国内企业如字节跳动收购Pico，加速VR产业生态构建。
   • 全球VR/AR硬件技术持续升级，应用场景向toC和toB拓展，内容实现跨平台、跨硬件互联互通。

4. 基础设施端动态

   • 元宇宙产业委员会成立，首批65家委员单位通过审核，推动产业规范化发展。
   • 数字人民币试点扩大，腾讯、美团、小米、京东等企业接入数字货币生态。
   • 数字人民币在就业补贴、诉讼费缴纳等场景中应用，推动其在城市中的普及。

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关键信息

• 监管动态：人民网指出，元宇宙领域中存在炒概念行为，引发监管部门关注。
• 平台布局：阿里、腾讯、百度等企业已推出元宇宙相关平台与产品，形成内容生态。
• 内容创新：游戏公司和虚拟主播成为元宇宙内容建设的先锋，如网易、完美世界、B站、芒果超媒等。
• 硬件发展：VR/AR硬件技术不断进步，包括Mini-LED、Micro-OLED、Pancake光学等，带动行业增长。
• 基础设施完善：数字人民币试点扩大，与元宇宙生态融合，为未来应用场景提供支撑。

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投资建议

平台端

• 建议关注：腾讯控股（买入）、哔哩哔哩-SW（未评级）、芒果超媒（增持）

内容端

• 建议关注：网易-S（买入）、完美世界（买入）、三七互娱（未评级）、吉比特（未评级）

硬件端

• 建议关注：
  • 光学与整机集成龙头：歌尔股份（买入）
  • 光学及显示零组件厂商：韦尔股份（买入）、水晶光电（买入）、舜宇光学科技（买入）、联创电子（买入）、长信科技（买入）
  • 其他零组件厂商：长盈精密（未评级）、斯迪克（买入）

基础设施端

• 建议关注：
  • 通信运营商：中国电信（未评级）、中国移动（未评级）
  • NFT交易平台：视觉中国（未评级）
  • 数字人民币战略合作厂商：拉卡拉（未评级）、正元智慧（未评级）

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风险提示

1. 政策监管风险：元宇宙作为新兴领域，监管政策可能影响其发展进程。
2. 产业格局不确定性风险：目前元宇宙仍处于发展初期，产业格局尚未稳定。
3. 应用拓展不及预期：应用场景仍在探索阶段，存在拓展不及预期的风险。
4. 估值风险：部分企业元宇宙相关业务贡献较少，但因市场关注度高，估值可能被过度提升，存在消化风险。

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分析师声明

• 本报告中对所提及证券或发行人的建议和观点反映了分析师的个人看法。
• 投资建议基于市场分析，不构成具体的投资决策依据，投资者需自行评估风险。

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投资评级定义

评级	定义
好看	相对市场基准指数收益率5%以上
中性	相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间
看淡	相对市场基准指数收益率-5%以下

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免责声明

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