20231121-安信证券-贵州茅台-600519.SH-再次实施特别分红计划_重视股东回报_5页_746kb

贵州茅台公司快报 (2023年11月21日)

一、公司信息

• 股票代码：600519 (上海：SH)
• 股价 (2023-11-21)：1,790元
• 总市值 (2023年底)：2,248,594百万元
• 总股本：1,256亿股

二、最新动态

• [关键消息]：实施特别分红计划，拟向全体股东每股派发现金红利19.106元，总额约2400亿元。该计划为公司连续第二年发布。
• 分红比例占前三季度净利润45%，体现了对股东的高度回报。

三、业绩表现

• [前三季度]：实现归母净利润5287.6亿元。
• 行业领先，具备强需求韧性和业绩确定性。
• [业绩目标]：
  • 2023年预计实现收入14856.68亿元。
  • 2024年预计实现收入17304.91亿元。
  • 2025年预计实现收入19893.29亿元。
• 收入与利润预测增长率：
  • 2023年收入增速：165%；净利润增长：177%
  • 2024年收入增速：165%；净利润增长：189%
  • 2025年收入增速：150%；净利润增长：162%

四、财务与估值指标

五、投资建议

• 评级：买入-A (维持评级)
• 核心逻辑：明确了分红政策、渠道恢复与提价因素，确定性突出，当前估值具备吸引力。
• 目标价：12个月目标价2400元，对应2024年预期市盈率约为35倍。
• 股息策略：以高股息(约17 %-24%区间)填补股价上涨动力。

六、风险提示

• 政策与消费税风险
• 宏观经济不及预期风险
• 行业政策变动风险

数据来源：Wind资讯、安信证券研究中心