20231222-国投安信期货-2024年玻璃纯碱年度策略_夕阳无限好_只是近黄昏_24页_2mb

2024年玻璃纯碱年度策略总结

玻璃

• 需求: 随着保交楼接近尾声，竣工增速或进入下跌周期，呈现前高后低格局。
  *地产销售复苏、三大工程（保障房、平急两用基建、城中村改造）或部分对冲库存压力。
• 供应: 2024年产能高位运行后或进入收缩周期，利润压缩下企业点火/冷修决策增加。
• 价格趋势: 前高后低走势，涨幅狭窄反弹节点关注4月初。

纯碱

• 供需: 需求端重碱刚需强于累库，供给端新增产能较多，纯碱高频供应和利润预期矛盾突出。
  *技术逻辑上多看空，但纯碱应关注复盘逻辑。
• 价格趋势: 一季度关注产能投放边际变化，价格可能冲高回落倒春荒行情；三季度关注检修集中退保空头兑现。

核心风险因素

1. 新产能投放不及预期（凤山、青海更拉锯战）
2. 地产销售端复苏快慢（大小盘”）

简键总结要点

1. 玻璃：竣工“L型”转型与投资主动去库边际增速倍差驱动。
2. 纯碱：冬储温和叠加房企炼用利润重塑逻辑，供需间博弈但历年冬储利多概率增大，价格或“N字长周期回落”
3. 核心变量：环保产量、地产库存兑现节奏、出口表现。

`补充说明：地产销售端因企业“以旧降新”和强行散发推高库存`