2017-养老产业发展痛点及趋势：夕阳无限好，还可盼星辰_25页-1mb

养老产业行业总结

核心内容

养老产业是指以老年人的生活为中心，为老年人物质生活和精神生活服务的相关产业的总称。根据行业分类，养老产业主要包括养老护理、养老医疗、养老住宅、养老金融、老年器械和老年文化六个方面。随着我国人口老龄化趋势的加剧，养老产业的供需矛盾日益突出，成为当前及未来较长一段时期内的投资主题。

主要观点

• 人口老龄化驱动需求增长：我国已进入老龄化社会，预计到2050年65岁及以上人口将达到4.8亿，占全球老年人口的四分之一。老年人口的快速增长将带来巨大的养老需求。
• 老龄人口对医疗保健服务需求巨大：随着年龄增长，老龄人口的慢性病患病率显著上升，对医疗资源的需求远高于其他人群。2013年，老龄人口年人均住院次数达到1.99次，远高于总体平均水平。
• “银发消费”潜力巨大：随着收入增长和消费观念的转变，老年人对健康、饮食、出游、娱乐等方面的消费需求不断增长，“快乐晚年”成为新追求。
• 供给不足与结构失衡：我国养老服务机构床位数虽在增长，但实际入住率持续下降，且专业护理人员数量不足，缺乏系统化培训体系。同时，医疗资源相对稀缺，医护资源分布不均，难以满足老龄人口的快速增长需求。
• 养老产业面临多重挑战：包括供给不足、医疗资源匮乏、养老用品种类少、技术落后等，这些问题制约了养老产业的进一步发展。
• 政策推动行业发展：政府出台多项政策支持养老产业，包括鼓励民营资本进入养老领域、推动医养结合、发展智慧养老等，旨在构建多层次、智能化的养老服务体系。
• 国际经验借鉴：日本和台湾地区在养老产业发展方面积累了丰富经验，如日本的“养老院经济”和台湾的多层次养老保障体系，为我国提供了有益参考。

关键信息

需求端

• 2015年，我国65岁以上老年人口占总人口的近10%，达1.3亿人。
• 老龄人口中，失能、高龄、空巢老人数量快速增长，带来大量日常护理、慢性病管理、健康教育等服务需求。
• 老龄人口对健康、饮食、出游、娱乐等方面的消费需求显著增加。

供给端

• 我国养老服务机构数量从2009年的3.8万家增加到2013年的4.2万家，但床位利用率下降，入住率从79%降至55%。
• 养老机构主要为高端、活跃长者服务，而真正需要养老服务的失能、高龄、空巢老人未得到足够关注。
• 医疗资源匮乏，每千人医生数量仅为1.65人，床位数仅为3.3张，远低于发达国家水平。

养老消费

• 医：医疗供给侧改革推动高端医疗发展，慢性病管理需求旺盛，药品消费保持较高增速。
• 食：营养保健品成为老龄人口的重要消费领域，销量逐年提升，消费结构不断优化。
• 住：养老床位缺口较大，需发展更多中等价位的养老机构以满足实际需求。
• 行：老年人出游热情高涨，二线城市旅游消费尤为突出。
• 用：家庭医疗器械市场快速增长，但种类和技术仍落后于发达国家。

政策推动

• 国务院及相关部门出台多项政策，支持养老产业发展，包括鼓励民营资本、推动医养结合、发展智慧养老等。
• 政策目标包括到2020年实现养老服务覆盖城乡，床位数达到每千名老人35-40张，形成多层次养老服务体系。

未来发展趋势

• 多层次服务体系：以家庭养老为基础，社区服务为依托，机构养老为补充，构建多层次养老服务体系。
• 智能化发展：依托现代信息技术，如物联网、大数据、云计算等，推动智慧养老，提升服务效率和质量。
• 医养结合：推动医疗机构与养老机构合作，发展医养结合模式，提高养老机构的专业服务水平。
• 市场化与产业化：鼓励社会资本进入养老产业，推动市场化运作，形成可持续的商业模式。

风险提示

• 政策推进不达预期：若政策执行不到位，可能影响养老产业的短期增长和长期盈利。
• 供需矛盾加剧：随着老龄人口进一步增长，供给不足问题可能持续，影响行业发展。
• 市场竞争激烈：在智慧养老和医养结合等领域，竞争将日益加剧，企业需提升服务质量和创新能力。

相关研究与数据支持

• 《当我们谈论消费升级时，我们在谈论什么》（2017.3.13）
• 《体育产业站上政策风口，赛事大年开启爆发通道》（2016.7.27）

图表目录

• 图表1：2015年中国人口结构
• 图表2：劳动人口比重开始下降
• 图表3：老年人口抚养比持续上升
• 图表4：居民慢性病患病率随年龄增长而呈指数上升
• 图表5：不同年龄结构人群人均住院次数
• 图表6：中国老龄人口患病率较高的十大慢性病
• 图表7：经常使用保健品的老年人注重功效
• 图表8：老年人保健品来源
• 图表9：我国养老服务配套机构划分
• 图表10：养老机构实际入住率在下降
• 图表11：部分国家每千人医生数量（2013）
• 图表12：部分国家每千人床位数（2013）
• 图表13：医疗器械市场规模及增速
• 图表14：日本比中国早30年进入老龄化社会
• 图表15：中日医疗卫生支出占GDP比重
• 图表16：中日人均医疗卫生支出（美元）
• 图表17：台湾老人社会福利工作人员数
• 图表18：台湾中低收入老人生活津贴总额及享受津贴人数
• 图表19：台湾养老保险（年金）体系与适用对象
• 图表20：城乡居民收入水平在不断提高
• 图表21：居民消费性支出与收入同步增长
• 图表22：二十年间中国城镇居民消费结构的变迁
• 图表23：二十年间中国农村居民消费结构的变迁
• 图表24：“银发消费”的医食住行用
• 图表25：医疗供给侧改革中各要素诉求
• 图表26：中国保健品制造企业数量
• 图表27：大众营养品、保健品销量逐渐提升
• 图表28：药品消费常年保持较高增速
• 图表29：医药制造业利润也保持较高增速
• 图表30：养老服务机构床位数
• 图表31：越来越多的老年人选择旅游消费
• 图表32：二线城市老年人出游热情更高
• 图表33：养老服务机构就业人员逐年增加
• 图表34：提供上门护理服务人数将快速提升
• 图表35：政策推动养老产业发展
• 图表36：不同类型机构床位利用率
• 图表37：云健康资讯统计的“2015年度最实用的十大医疗健康类App”

研究员信息

• 研究员：吕文浩
• 电话：18810005564
• 邮箱：lvwenhao@txcap.com

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避
• 公司评级：买入、增持、中性、减持

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