20210830-天风证券-同兴达-002845.SZ-智能化工厂降本增效_市占率逐步提升_3页_697kb

同兴达（002845）总结

核心内容

同兴达（002845）是一家专注于液晶显示模组制造的公司，2021年半年度报告显示其业绩显著增长，公司通过智能化、数字化精益管理战略提升了工厂效能，增强了盈利能力，并拓展了多个应用场景和客户群。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年上半年公司实现营业收入61.45亿元，同比增长48.90%；归属于上市公司股东的净利润2.45亿元，同比增长197.18%；扣除非经常性损益的净利润2.06亿元，同比增长203.63%。第二季度营业收入34.74亿元，同比增长41.91%，环比增长30.10%；净利润1.44亿元，同比增长109.68%，环比增长43.01%。
• 成本优化成效显著：公司三费（管理费用、财务费用和销售费用）合计占比为3.55%，较去年H1下降1.55个百分点，显示公司在费用控制方面取得良好成果。
• 智能化与数字化战略：公司持续推进“工厂智能化、数字化、IT化”战略，显著提升了生产效率和产品良率，使其处于行业领先水平。
• 市场占有率提升：随着客户粘性增强，公司市场占有率逐步提升，带动盈利能力增长。
• 产品应用场景拓展：公司产品除应用于智能手机外，还在新能源汽车、无人机、智能穿戴等领域逐步放量，显示出多领域发展的潜力。
• 客户拓展：与OPPO、vivo、小米、三星、传音、联想、TCL、大疆等知名客户建立了长期稳定的合作关系，订单充足，未来增长具有持续性。
• 产能扩张：公司扩充了OLED智能穿戴和中大尺寸触显一体化模组高端生产线，增强了规模和技术创新优势，带来新的利润增长点。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为5.00亿元、6.51亿元和8.48亿元，维持“买入”评级。
• 投资建议：持续看好公司在液晶显示模组领域的龙头地位及其与全球品牌厂商的战略合作，以及智能化、数字化管理带来的长期效益。

关键信息

财务数据与估值

投资评级

• 行业：电子/光学光电子
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：34.88元
• 目标价格：65.30元

财务比率

风险提示

• 下游客户的备货力度不及预期
• 对关键客户的渗透进度不及预期
• 产能爬坡不及预期
• 成本优化效果不及预期

结论

同兴达在2021年上半年实现了显著的业绩增长，主要得益于市场占有率的提升、智能化管理战略的实施以及产品应用场景的扩展。公司与多家全球品牌厂商建立了战略合作关系，进一步巩固了其在液晶显示模组领域的龙头地位。随着产能的持续释放和成本优化的深入推进，公司盈利能力有望持续增强，未来发展值得期待。投资建议为“买入”，目标价格为65.30元，预计未来三年归母净利润将稳步增长。