20240128-东吴证券-科达利-002850.SZ-2023年业绩预告点评_业绩超市场预期_龙头降本增效盈利韧性强_3页_434kb
报告摘要
- 科达利2023年业绩超出市场预期，全年归母净利润108-128亿元，同比增长20%-42%，扣非净利润105-125亿元。其中第四季度净利润285-485亿元，扣非净利润279-479亿元，利润创纪录，主要受益于增值税返还及减值损失冲回。
- 预测公司2024年全球动力电池需求增长25%，科达利海外基地放量，收入预计增长25%以上至130-140亿元。尽管第一季度行业降价幅度5%，但原材料成本下降及降本增效将平衡利润，净利率维持在10%以上。
- 上调公司盈利预测，2023-2025年归母净利润预测为119/143/183亿元，同比增速32%/20%/26%。基于2024年20倍PE，目标价1058元，维持“买入”评级。
- 风险提示：电动车销量不及预期。
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