20250514-银河期货-木浆成本下行_供需宽松_双胶纸价格承压_13页_497kb

双胶纸与铜版纸市场分析总结

一、市场概况
70g双胶纸企业含税均价为51286元/吨，环比下降30%。双胶纸产量201万吨，环比增长0.5%，产能利用率56.3%。铜版纸产量74万吨，环比下降39%，产能利用率54.6%。市场整体呈现供强需弱格局，价格承压下行，毛利率持续回落。

二、核心影响因素

1. 供应端：行业仍处于低盈利阶段，部分企业转产导致供给结构变化。短期内停产企业未恢复生产，新增产线虽有投产但产能释放有限。双胶纸供应趋稳，铜版纸供应小幅下降。
2. 需求端：秋季出版招标订单释放缓慢，终端消费跟进不足。下游印厂开工率偏低，社会面订单疲软，用户库存消耗速度慢且无明显囤货意愿。产销处于弱平衡状态。
3. 成本端：木浆价格持续下行，针叶浆现货均价6193元/吨（环比降17%），阔叶浆现货均价4129元/吨（环比降33%）。国内港口库存高位叠加进口浆供应充足，市场对纸浆过剩的担忧加剧，压缩纸企成本空间。

三、库存动态
双胶纸生产企业库存1139万吨，环比增加22%。因终端需求低迷、节假日备库意愿减弱，贸易商采取随进随出策略，企业库存延续小幅增长。铜版纸库存332万吨，环比增加12%。供应减量未能有效提振需求，整体库存维持在较高水平。

四、价格走势
双胶纸市场价格弱势整理，铜版纸价格维持平稳。157g铜版纸均价58750元/吨，环比持平。进口化机浆价格3900元/吨（持平），本色浆价格5350元/吨（环比降13%）。木浆价格整体下行趋势明显，影响纸制品成本结构。

五、市场策略
建议关注双胶纸价格下行风险，短期以震荡偏弱为主。铜版纸市场受成本支撑，部分指标显示边际改善，但需求端疲弱限制价格反弹空间。企业需警惕库存高企对市场供需平衡的扰动，合理控制生产节奏。

注：报告数据覆盖2022年8月至2025年4月，核心关注点为供需变化、成本波动及价格走势，综合反映纸浆产业链运行态势。