20250414-银河期货-木浆成本高波动_双胶纸维稳出货_13页_520kb

木浆成本高波动，双胶纸维稳出货总结

核心内容概述

本报告主要分析了双胶纸与铜版纸的市场现状，包括价格、供应、需求及成本变化，并结合周度数据对市场趋势进行跟踪。报告指出，尽管木浆价格有所回落，但受进口反制关税影响，原料成本仍存在支撑，同时市场需求疲弱，导致纸张价格整体保持稳定。

主要观点

1. 双胶纸市场

• 价格：70g双胶纸企业含税均价为5325元/吨，环比持平。
• 供应：行业产能利用率55.9%，环比下降0.5个百分点；产量19.3万吨，环比下降1.0%。主要原因是部分工厂仍处于转产状态，停产企业未恢复生产。
• 需求：下游印厂开工率较低，用户以刚需采购为主，整体市场需求疲软。
• 库存：生产企业库存107.3万吨，环比上升0.9%；社会库存也小幅增加，整体库存处于近几年高位。
• 成本：木浆价格高位回落，但进口反制关税拉高了原料成本，短期价格下跌，但有明显支撑。

2. 铜版纸市场

• 价格：157g铜版纸企业含税均价为6175元/吨，环比持平。
• 供应：产能利用率57.9%，环比下降0.5%；产量7.8万吨，环比下降1.3%。主要原因是部分停产工厂尚未全面恢复生产。
• 需求：终端消费不旺，用户以刚需采购为主，市场成交清淡。
• 库存：生产企业库存31.5万吨，环比上升2.3%；社会库存也小幅反弹，市场运行仍显僵持。
• 成本：浆价高位回落，推动铜版纸毛利率提升。

关键信息

原料价格走势

• 针叶浆：现货含税均价6429元/吨，环比下降0.9%。
• 阔叶浆：现货含税均价4596元/吨，环比下降1.0%。
• 本色浆：现货含税均价5550元/吨，环比下降1.4%。
• 化机浆：现货含税均价3900元/吨，环比下降7.5%。

交易策略

• 双胶纸：预期下周整体稳中偏强，市场情绪趋于谨慎，但价格维稳。
• 铜版纸：市场波动有限，成交清淡，短期内价格维持稳定。

周度数据跟踪

结论

当前双胶纸与铜版纸市场整体呈现供需双弱格局，价格维稳。供应端受工厂转产及部分停产影响，产量略有下降，但供应趋于稳定。需求端由于出版订单释放有限，下游印厂开工率不高，市场成交清淡。库存方面，双胶纸与铜版纸库存均小幅上升，处于近几年高位。成本端，木浆价格回落但受进口关税影响，成本支撑仍存。总体来看，短期内纸张价格或将继续维持稳定，但需关注后续市场需求变化及浆价走势。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断投资决策。