> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纸浆与双胶纸市场分析总结 ## 核心内容概述 2026年7月，纸浆与双胶纸市场整体呈现“强预期难抵弱现实”的格局，价格走势偏弱震荡，市场情绪与供需基本面持续博弈。纸浆期货与现货价格联动紧密，但受淡季需求疲软、港口库存高位压制，上涨动能不足；双胶纸则因行业减产、库存高位、终端需求低迷，价格持续走弱，市场报价坚挺但成交疲软。 --- ## 主要观点 ### 1. **纸浆市场** - **价格走势**：7月纸浆价格呈现震荡偏弱走势，针叶浆受海外关停产能预期支撑出现阶段性反弹，但整体仍受淡季需求疲软与高库存压制。 - **供应端**：进口总量小幅回落，但整体货源充裕；国产阔叶与化机浆增产，针叶浆过剩压力未缓解。 - **需求端**：下游纸厂仅维持刚需采购，无集中补库行为；港口库存先去后累，高库存持续压制价格弹性。 - **期货市场**：多空博弈激烈，价格波动显著，但无趋势性行情，整体维持弱势震荡。 ### 2. **双胶纸市场** - **价格走势**：7月双胶纸均价小幅走弱，市场维持“报价挺、成交弱”格局。 - **供应端**：行业大规模减产、转产，产量环比大幅下滑14.1%，开工率创年内低位；库存高位运行，去库节奏放缓。 - **需求端**：仅秋季教材教辅集中交付带来阶段性刚需支撑，社会印刷需求持续疲软，出口对需求拉动有限。 - **利润与成本**：浆价下行带动亏损收窄，但涨价函落地困难，市场整体承压。 --- ## 关键信息汇总 ### 一、纸浆期货与现货价格走势 - **针叶浆**：7月均价4868元/吨，环比下跌0.67%，波动显著。 - **阔叶浆**：均价4402元/吨，环比下跌2.20%，持续阴跌。 - **本色浆**：均价5098元/吨，环比上涨2.72%，走势独立。 - **化机浆**：均价稳定在3800元/吨与2700元/吨，供需双弱。 - **非木浆**：维持窄幅震荡，价格低位运行。 ### 二、纸浆供应情况 - **进口总量**：7月预估285万吨，环比小幅回落，仍处年内高位。 - **国产供应**：阔叶、化机浆平稳增产，针叶浆无新增产能。 - **港口库存**：7月库存先去后累，月末仍处年内中高位，针叶浆去化压力大。 ### 三、纸浆需求情况 - **文化纸**：需求疲软，针叶浆消耗持续走弱，阔叶浆依赖白卡纸刚需支撑。 - **包装纸**：白卡纸需求稳定，箱板、瓦楞等需求清淡。 - **生活用纸**：步入淡季，成品库存偏高，原料采购谨慎。 ### 四、双胶纸行情回顾 - **均价**：7月均价4413元/吨，环比小幅下滑10元。 - **报价与成交**：市场“明挺价、暗让利”特征明显，实单议价空间扩大。 - **期货表现**：7月双胶纸主力合约震荡下行，缺乏趋势性行情。 ### 五、双胶纸供应分析 - **产量**：7月产量74.5万吨，环比下滑14.1%，产能利用率降至44.1%。 - **库存**：双胶纸库存143.7万吨，环比去库9.2%，但同比仍高。 - **利润**：行业平均单吨亏损470.1元，涨价函落地困难。 ### 六、双胶纸需求分析 - **出版订单**：集中交付形成阶段性刚需，但拉动力度有限。 - **社会印刷**：订单持续萎缩，印厂采购保守，仅按需拿货。 - **出口**：出口量同比高增，但对国内库存分流作用有限。 --- ## 后市展望与策略推荐 ### 一、纸浆市场展望 - **8月走势**：预计维持区间震荡，品种分化持续。 - **供应**：针叶浆外盘高位支撑，但短期到港充足；阔叶浆外盘仍有下调预期。 - **需求**：8月刚需进一步收缩，仅电商节前存在零星备货预期。 - **策略**：单边维持震荡偏弱思路，套利观望，期权建议双卖。 ### 二、双胶纸市场展望 - **8月走势**：延续窄幅震荡偏弱，供需宽松格局未改。 - **供应**：转产纸机暂无复产计划，开工维持低位。 - **需求**：教材交付尾声，社会印刷需求未回暖，出口增量有限。 - **策略**：单边维持逢高偏空思路，套利观望，期权建议逢反弹卖出浅虚值看涨期权。 --- ## 风险提示与免责声明 本报告由银河期货有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于合规数据与研究观点，不保证准确性或完整性。客户应独立判断，自行决策。银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。 --- ## 联系方式 - **银河期货有限公司** - **北京地址**：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - **上海地址**：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **电话**：4008867799 - **网址**：www.yhqh.com.cn