20240830-银河期货-瓦楞纸_双胶纸8月报_旺季不旺_库存高企_仅成本支撑_纸价反弹乏力_8页_704kb

2024年8月瓦楞纸&双胶纸市场分析总结

市场基本情况

• 旺季表现不及预期：8月瓦楞纸及箱板纸市场呈现涨跌互现局面，整体均价小幅下滑，基本面“旺季不旺”，库存压力持续增加，纸厂涨价落地情况不统一。
• 成本支撑减弱：主要原材料（如废纸）价格虽上涨，但因下游需求疲弱，利润空间持续压缩。
• 政策变动与需求数据：终端需求如家电、饮料行业维持偏弱增长，但不及季节性预期。

供应与库存态势

• 产能增加与库存高位：月内新增产能90万吨（含太阳PM32转产及河南龙源新产线），同时全国箱板纸库存环比增加，达1.58亿吨，供需矛盾凸显。
• 开机率与生产动能：瓦楞纸行业开机负荷率环比提升但持续偏低，预计9月或有小幅下滑。文化纸开机率下滑明显，双胶纸利润连续亏损。

后市展望

• 瓦楞纸：需求虽有中秋备货支撑，但限于纸厂库存难减，预计9月价格稳中小幅下行，均价在2600元/吨左右。
• 双胶纸：受供需过剩、库存高企影响，价格难有反转，短期维持弱势，后市需待10月出版招标明确。

风险提示

• 中秋备货不及预期、原材料价格波动、新增产能投放等影响。