20260126-铜冠金源期货-焦煤焦炭周报_供应压力较大_双焦震荡偏弱_8页_767kb

2026年1月26日市场分析总结

一、核心内容概述

本报告分析了2026年1月26日前一周钢铁产业链中焦煤与焦炭的市场情况，结合上下游供需变化、期货市场数据及行业动态，综合判断市场走势。整体来看，焦煤与焦炭期货震荡偏弱，市场情绪偏弱，供需结构偏宽松，预计期价将维持震荡格局。

二、主要观点与关键信息

1. 下游需求偏弱

• 钢厂检修高位：节前检修力度大，铁水产量偏弱。
• 终端需求淡季：钢铁终端需求进入淡季，对原料需求不佳。
• 焦炭库存增加：钢厂焦炭库存明显上升，采购意愿偏弱。
• 铁水产量小幅回升：上周日均铁水产量228.1万吨，环比微增0.09万吨，但同比仍增长2.65万吨。
• 钢厂盈利率小幅提升：钢厂盈利率为40.69%，环比增加0.86个百分点，但同比仍下降8.23个百分点。

2. 中游焦化行业利润收缩

• 焦化利润不佳：全国平均吨焦盈利为-66元/吨，环比下降1元/吨。
• 焦企开工放缓：焦炭产能利用率72.41%，环比下降0.14个百分点。
• 焦炭产量减少：焦炭日均产量63.31万吨，环比下降0.14万吨。
• 焦炭库存减少：焦炭库存81.45万吨，环比下降0.36万吨。

3. 上游煤矿供应压力上升

• 煤矿产能利用率回升：上周523家炼焦煤矿山样本产能利用率89.3%，环比上升0.9%。
• 原煤产量增加：原煤日均产量199.4万吨，环比增加1.7万吨。
• 原煤库存增加：原煤库存560.5万吨，环比增加10.6万吨。
• 精煤产量与库存微增：精煤日均产量77万吨，环比微增0.2万吨；精煤库存274.4万吨，环比增加2万吨。

4. 港口库存变化

• 进口焦煤库存微增：全国16个港口进口焦煤库存562.99万吨，环比增加0.59万吨。
• 焦炭库存明显上升：全国18个港口焦炭库存269.26万吨，环比增加4.19万吨。

5. 现货市场表现

• 焦企提涨搁浅：焦炭现货市场提涨未能实现，市场情绪弱稳。
• 焦炭可用天数下降：钢厂焦炭可用天数为12.35天，环比下降。
• 预期与现实不符：尽管春节前有补库预期，但供需结构不佳，预计期价震荡偏弱。

三、风险提示

• 宏观超预期：如政策变化、经济数据波动等可能影响市场走势。
• 需求不确定性：终端需求恢复不及预期，或进一步拖累产业链表现。

四、投资建议

• 焦煤与焦炭期价震荡偏弱：受上游供应压力和下游需求疲软影响，预计短期走势以震荡为主。
• 关注库存变化与利润情况：焦炭库存持续增加，利润收缩，需警惕进一步下跌风险。
• 把握季节性波动：春节前补库预期与实际需求存在落差，建议投资者谨慎操作。

五、交易数据概览

六、附注信息

投资咨询资格

• 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509
• 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
• 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
• 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
• 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965

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七、免责声明

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