20260119-铜冠金源期货-焦煤焦炭周报_下游需求放缓_双焦震荡偏弱_8页_767kb

2026年1月19日市场分析总结

一、核心内容概览

2026年1月19日的市场分析报告聚焦于钢铁产业链中的焦煤和焦炭期货市场，结合上下游供需情况及宏观经济政策，对市场走势进行了评估。整体来看，由于下游需求放缓和中游利润收缩，市场基本面支撑有限，预计期价震荡偏弱。

二、主要观点与关键信息

下游需求放缓

• 钢厂开工率回落，高炉检修增加，导致铁水产量环比下降。
• 钢厂焦炭生产维持，但日均焦炭产量略有下降，库存明显增加。
• 上周钢厂盈利率为39.83%，环比上升2.17个百分点，但同比去年下降10.39个百分点。
• 铁水日均产量为228.01万吨，环比减少1.49万吨，同比增加3.53万吨。
• 焦炭日均产量为46.72万吨，产能利用率为85.38%，环比下降0.29个百分点。
• 焦炭库存为650.33万吨，环比增加4.6万吨，可用天数为11.97天，环比下降0.05天。

中游利润收缩

• 焦化利润收缩明显，全国平均吨焦盈利为-65元/吨，环比下降20元/吨。
• 焦企开工放缓，焦炭产量减少，产能利用率为72.55%，环比下降0.14个百分点。
• 焦炭日均产量为63.45万吨，环比下降0.12万吨；焦炭库存为81.81万吨，环比下降4.26万吨。

上游供应增加

• 国内煤矿产量有所回升，供应端有一定压力。
• 523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为88.5%，环比上升3.1个百分点。
• 原煤日均产量为197.8万吨，环比增加7.9万吨；原煤库存为549.9万吨，环比增加76.5万吨。
• 精煤日均产量为76.9万吨，环比增加3.4万吨；精煤库存为272.4万吨，环比下降22.6万吨。

市场走势

• 焦煤和焦炭期货价格高位回落，市场重心转向基本面。
• 供需压力较大，预计期价震荡偏弱。

三、风险因素

• 宏观政策超预期
• 需求不确定性

四、交易数据概览

五、行业要闻

1. 国务院常务会议：部署财政金融协同促内需政策，包括优化贷款贴息、设立专项担保计划等。
2. 全国商务工作会议：强调优化消费品以旧换新政策，推动商品消费扩容升级。
3. 央行政策：下调再贷款、再贴现利率，增加支农支小再贷款额度，拓展碳减排支持工具领域，下调商业用房购房贷款最低首付比例至30%。
4. 焦煤期权上市：1月16日，焦煤期权在大连商品交易所挂牌上市。

六、相关图表说明

• 图表1-2：焦煤和焦炭现货价格走势
• 图表3-4：日均产量（独立焦化厂、钢厂）
• 图表5-6：产能利用率和日均铁水产量
• 图表7-11：焦炭库存（焦化厂、钢厂、港口、合计）
• 图表12-14：吨焦利润（全国、山西、河北）
• 图表15-19：炼焦煤产能利用率、日均产量、库存（煤矿、焦企、钢厂、六港）

七、机构信息

投资咨询业务资格

• 沪证监许可【2015】84号

分析师信息

• 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509
• 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
• 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
• 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
• 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965

八、公司信息

全国统一客服电话

• 400-700-0188

总部

• 上海市浦东新区源深路273号
• 电话：021-68559999（总机）
• 传真：021-68550055

其他营业部

• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
• 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910823
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386
• 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168

九、免责声明

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