20260202-铜冠金源期货-焦煤焦炭周报_节前减产增加_双焦震荡为主_8页_767kb

2026年2月2日市场分析总结

一、核心内容

1. 市场整体情况

• 双焦供应收缩：受环保政策及春节前煤矿减产影响，焦煤和焦炭供应整体减少。
• 需求疲软：钢厂节前检修增多，铁水产量偏低，终端需求进入淡季，导致原料需求不足。
• 期价震荡：综合供需情况，预计焦煤焦炭期货价格将保持震荡走势。

2. 下游情况

• 钢厂检修高位：钢厂节前检修力度大，铁水产量维持低位。
• 焦炭库存积累：钢厂焦炭库存明显增加，尽管有补库预期，但整体驱动有限。
• 钢厂盈利率下降：上周钢厂盈利率为39.39%，环比下降1.30个百分点。

3. 中游情况

• 焦化利润反弹：全国平均吨焦盈利为-55元/吨，环比增加11元/吨。
• 焦企减产：节前焦企减产增加，焦炭产量下降，产能利用率71.86%，环比下降0.55%。
• 焦炭库存增加：焦炭库存84.39万吨，环比增加2.94万吨。

4. 上游情况

• 煤矿减产：国内煤矿节前产量回落，产能利用率89.1%，环比下降0.2%。
• 库存下降：原煤库存549.6万吨，环比下降10.9万吨；精煤库存267.2万吨，环比下降7.2万吨。
• 精煤产量微增：精煤日均产量77.1万吨，环比微增0.1万吨。

二、主要观点

• 供应端收缩：节前煤矿和焦企均出现减产，导致双焦供应压力减小。
• 需求端疲软：钢厂检修和淡季需求抑制了焦炭和焦煤的消费，库存累积明显。
• 价格走势：焦煤和焦炭期货价格震荡运行，短期内缺乏明确方向。
• 风险因素：宏观政策超预期及需求不确定性可能影响价格走势。

三、关键信息

1. 交易数据

2. 行情评述

• 焦煤焦炭震荡：上周双焦期货价格震荡，上游减产缓解供应压力，焦炭首轮提涨落地提供一定支撑。
• 库存变化：焦炭库存增加，可用天数提升；港口库存减少，显示市场去库趋势。
• 产量变化：焦炭日均产量小幅增加，钢厂维持生产；原煤产量下降，库存减少。

3. 行业要闻

• 煤矿放假停产：全国523家炼焦煤矿山中，388座有停产计划，影响原煤产量约1868万吨。
• 焦炭提价：河北、天津地区部分钢厂对焦炭采购价格进行首轮上调，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨。

四、风险提示

• 宏观政策风险：若宏观政策出现超预期变化，可能对市场产生较大影响。
• 需求不确定性：终端需求变化及钢厂检修情况仍存在不确定性，可能影响价格走势。

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