20240109-金石期货-棉花_国际油价支撑美棉_郑棉期价高位回调_4页_768kb

棉花市场分析报告摘要

一、行情综述

• 国内期货：郑棉主力2405合约结算价15500元/吨，较上交易日跌55元/吨。
• 国际期货：ICE美棉主力合约昨夜上涨0.32%，报收8036美分/磅。
• 核心因素：
  • 原油价格下跌与美联储宽松预期支撑。
  • 国内供应端：新棉加工量增加，进口棉持续高增，短期供应充足抑制价格上涨空间。
  • 需求端：下游纺织业开机率上升，订单增加带动备货需求，但春节临近可能削弱采购力度。
• 整体趋势：维持宽幅震荡格局，反弹空间受限。

二、宏观与行业动态

1. 宏观经济：
   • 美联储2月维持利率不变概率达95.3%。
   • 地缘政治局势持续紧张。
2. 棉农种植意向：
   • 2024年全国植棉意向面积同比下降15%。
   • 新疆地区因政策支撑，九成以上农户维持或减少种植面积。
   • 长江流域、黄河流域种植面积降幅均超15%。
3. 产量数据：
   • 新疆累计加工量同比增加146%，进口棉仍保持高位。
   • 全国大型零售企业2023年零售额同比增长显著，纺织行业景气度上升。

三、市场趋势研判

• 短期判断：
  • 利多因素（需求边际改善）减弱迹象显现。
  • 供应端压力显著，价格上行阻力突出。
• 操作建议：
  • 保持观望，关注供需变化。
  • 谨慎对待短期反弹机会。

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