20240429-金石期货-棉花_原油上涨支撑美棉反弹_郑棉期价持续回升_4页_780kb

棉花市场分析及总结

行情综述

郑棉主力2409合约持续走高，最终收盘价较上个交易日上涨0.22%，收于15765元/吨，较上一日上涨35元/吨。隔夜ICE美棉小幅反弹，主力合约下跌0.09%，报收8092美分/磅。美棉受美元走强和市场前景暗淡压力影响，但国际石油和金融市场部分抵消了这种打压，使其呈现小幅上涨态势。

郑棉虽然受外盘下行拖累，悲观情绪尚未完全消化，向下寻底趋势仍在延续。现阶段，国内内外价差走高，进口利润窗口大开，预计4月进口量增加概率较高，进口棉及纱持续增加流入，市场库存处于同期高位，给棉价带来下行压力。

国内下游逐步进入传统消费淡季，消费需求呈现不温不火态势，但纺企成品库存不高，短期价格压力尚可。市场多空因素交织，库存去化可能有助于价格重心上移，但受高进口量和需求平淡影响，当前棉价缺乏上涨动力。5月份需关注天气影响，短期棉价可能仍处于区间低位运行区域。

宏观及行业要闻

1. 美联储利率预期
据CME“美联储观察”，美联储5月维持利率不变概率为97.5%，降息25基点概率为2.5%。6月维持利率不变概率为88.2%，累计降息25基点为11.5%，累计降息50基点概率几乎为0%。

2. 服装出口数据
2024年1-3月，针织服装出口同比增长32%，梭织服装则同比下降0.6%。出口数量和价格均呈现增长或下降态势。

3. 市场份额
中国服装对美、欧盟和日本市场份额均有所提升，尤其在韩国、瑞士市场也表现增长。

4. 纱线市场
调查显示，混纺纱表现较好，但纯棉纱仍难以扭亏。近期，棉价下跌导致混纺纱产销疲软，纯棉纱销售乏力。

5. 新疆棉花种植
新疆多地棉花已进入出苗期，气温回升缓慢，预计出苗情况良好。多家棉农抢抓时机播种，阿瓦提县已接近完成春播任务。

6. 加工数据
截至2024年4月27日，新疆地区皮棉加工总量同比大幅减少，加工企业数量和检验量也在下降。

分析及策略建议

国际市场方面，虽然美元走强和宏观担忧抑制美棉走势，但国际油价回升对棉价构成支撑。国内方面，进口棉增加和下游需求不振带来下行压力，目前棉价仍处于震荡区间，建议短期谨慎操作。

总体来看，市场利空因素较多，但也存在阶段性反弹的可能。5月份需密切观察天气和政策变化，库存去化或将成为价格突破的关键因素。