20250907-国金期货-尿素期货周报_5页

尿素期货周报总结

核心内容

本周（20250901-0905）尿素期货市场整体呈现偏弱震荡态势，现货市场亦表现疲软。核心内容如下：

• 出口加速，但对价格影响有限：尽管尿素出口在加速，但贸易商前期已准备部分货源，导致出口增量对价格的驱动作用不明显。
• 内需疲软主导市场走势：复合肥及工业需求均表现疲软，压制尿素价格上行。
• 供需双弱格局：供应端受装置检修影响，产量下降；需求端因农业追肥结束而持续疲软。

主要观点

• 期货市场表现：

  • 尿素2509（UR509）本周收盘价为1662元/吨，周跌幅1.01%，成交量1988手，持仓量4945手。
  • 尿素2601（UR601）本周收盘价为1713元/吨，周跌幅1.89%，成交量94.2万手，持仓量23.6万手。
  • 各合约价格接近，整体价差不大，市场情绪偏弱。

• 现货市场动态：

  • 基差数据反映区域需求差异，但整体波动温和。
  • 华东地区华鲁恒升小颗粒尿素报价1670元/吨（基差-43元/吨）；华中地区河南心连心小颗粒报价1780元/吨（基差+67元/吨）；西北地区宁夏石化小颗粒报价1550元/吨（基差-163元/吨）。
  • 注册仓单较上周大幅增加，达到8299手，显示市场库存有所累积。

关键信息

供应端

• 产量下降：全国尿素生产企业当周总产量为127.9万吨，较前期显著回落。
• 装置检修：本周新增3家生产企业实施停车检修，仅1家企业完成检修后重启生产，叠加前期已停产装置尚未恢复，导致产能利用率明显下滑。

需求端

• 农业需求疲软：北方地区农作物追肥作业已基本完成，农业用肥需求前移导致追肥季市场需求同比大幅萎缩。
• 终端采购意愿不足：复合肥及工业需求均表现疲软，市场整体需求偏弱。

政策因素

• 出口配额逐步落地：第二批出口配额已正式下达，首批配额出口业务正常开展，预计9月出口维持高位。
• 出口限价下调：最新发布的出口限价有所下调，后续出口节奏预计稳步推进，但由于贸易商前期已储备部分库存，新政对市场价格的实际影响有限。

行情展望

• 短期走势：当前国内尿素市场呈现供需双弱格局，价格承压。
• 中长期趋势：随着秋季用肥需求逐步启动，叠加出口政策持续发力，尿素市场或有望企稳回升。
• 关注点：
  • 供给恢复情况
  • 政策调控力度
  • 需求端的复苏节奏

风险提示

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