> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 开源晨会 0623 总结 ## 核心内容概述 2026年6月23日开源晨会围绕市场走势、行业动态、公司研究及固定收益市场分析展开，重点梳理了近期市场表现、机构调研趋势、政策变化对行业的影响以及重点公司的投资价值。 --- ## 市场走势分析 - **沪深300及创业板指数**：近一年走势图显示市场整体波动，具体数据需参考图表。 - **昨日涨跌幅前五行业**： - 非银金融：+6.837% - 有色金属：+4.673% - 基础化工：+4.165% - 电力设备：+3.395% - 建筑材料：+3.152% - **昨日涨跌幅后五行业**： - 美容护理：-1.331% - 综合：-1.006% - 汽车：-0.920% - 机械设备：-0.281% - 房地产：+0.040% --- ## 机构调研动态 ### 总量视角 - **策略**：机构关注度环比回升，重点聚焦钢铁、公用事业和银行。 - **固定收益**：DR001 应该围绕 7 天 OMO 利率运行，而非低于，此趋势自2023年下半年确立，市场对资金利率的分歧正在消弭。 - **债市观点**：当前资金利率低位可能为暂时性现象，预计 DR001 中心将围绕 1.4% 运行，波动区间或类似2025年下半年，即1.3%-1.5%。若资金利率回升，可能动摇“资产荒”格局，继续提示债市调整风险。 --- ## 行业公司动态 ### 海外消费 - **AI与功率半导体**：AI数据中心推动功率半导体进入新周期，碳化硅（SiC）与氮化镓（GaN）需求快速增长。建议关注英飞凌、意法半导体等上游企业。 - **牙科材料**：中国牙科材料企业因海外稀土管制面临替代窗口，爱迪特已布局粉体替代方案，有望切入全球供应链。 - **推荐标的**：美护（科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁）、IP（泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技）、地产（华润置地、新鸿基地产、太古地产）、AI电力（BloomEnergy、壹连科技、威胜控股、新洁能、士兰微、顺络电子）等。 ### 地产建筑 - **政策动向**：中央推动建立房屋建筑统一代码制度，地方层面广州、香港等地推进房地产相关改革。 - **市场表现**：新房与二手房单周成交面积同比均下降，但二手房累计成交仍保持正增长，显示市场韧性。 - **REITs市场**：中证REITs指数环比下跌1.64%，但政策与资金端共振下，REITs市场配置逻辑持续强化，建议逢低布局优质标的。 - **首批商业不动产REITs上市**：6月18日，4只商业不动产REITs在上海证券交易所上市，总募资约203亿元。 - **推荐标的**：中国金茂、建发国际集团、华润置地、招商蛇口、保利发展、新希望服务等。 --- ## 传媒行业 - **大模型与AI应用**：智谱 GLM-5.2 性能惊艳，火山原动力大会即将召开，推动大模型、物理AI、核心AI应用及算力租赁布局。 - **推荐标的**：国产模型（快手、腾讯控股、智谱、Minimax、五一视界、阿里巴巴、昆仑万维）、物理AI（凡拓数创、索辰科技、奥比中光）、AI广告（汇量科技、蓝色光标、易点天下）、AI视频（推荐阅读文集团、德才股份、中文在线）、算力租赁（顺网科技、华策影视、浙数文化）等。 --- ## 煤炭与公用事业 - **淮北矿业（600985.SH）**：华东稀缺焦煤龙头，资源储备丰富，量价齐升业绩兑现，上调盈利预测至2026-2028年归母净利润分别为37.37亿、47.96亿、54.04亿元，给予“买入”评级。 - **煤化工业务**：高端化延伸，受益油价高位，新项目集中释放量价齐升。 - **非煤业务**：电力业务、民爆业务稳步推进，经营性现金流保持正值。 --- ## 港股公司研究 - **新希望服务（03658.HK）**：高派息构筑安全垫，多元服务拓展民生护城河，给予“买入”评级。 - **力盛体育（002858.SZ）**：携手华润文体，拓展赛事与场馆运营，维持“买入”评级。 --- ## 风险提示 - **市场与政策风险**：如经济变化超预期、政策变化、机构调研信息错误解读等。 - **行业竞争与执行风险**：如项目落地不及预期、赛事商业化不及预期、行业竞争加剧等。 - **估值与模型局限**：分析基于假设，估值结果不保证交易价格，需谨慎参考。 --- ## 投资评级说明 - **证券评级**： - 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上 - 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20% - 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动 - 减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下 - **行业评级**： - 看好（overweight）：预计行业超越整体市场表现 - 中性（Neutral）：预计行业与整体市场表现基本持平 - 看淡（underperform）：预计行业弱于整体市场表现 --- ## 总结 本次晨会聚焦于市场走势、机构调研、政策变化及重点公司动态，尤其强调AI、功率半导体、房地产及REITs市场的投资机会。同时，提醒投资者注意政策、市场及估值模型的局限性，谨慎评估风险。整体来看，市场情绪逐步回暖，机构关注度上升，建议继续关注高成长性与高安全垫的标的。