20231208-冠通期货-调控逐渐发力_期价震荡下行_5页_707kb

尿素期货市场分析总结

研究背景与目标

冠通期货研究部发布报告，分析尿素期货市场。报告基于2023年12月初市场数据，聚焦于尿素现货、期货、供应、需求及政策调控，提供交易策略建议。

市场概况

• 现货市场：尿素现货价格稳定，出厂价在2410-2440元/吨区间。成交放缓，因新单减少，但企业仍有待执行订单，销售压力小。
• 期货市场：价格高位震荡回落，尤其是1月合约大幅下跌（收跌328%），5月合约涨幅放缓。1月合约期价收于10日均线附近，呈现大阴线；5月合约呈带长上影线阴线。期现联动加强，基差环比扩大（1月合约基差140元/吨，5月合约基差224元/吨）。
• 供应与需求：供应维持高位，日产179万吨，同比偏高。部分气头装置检修延期，供给环比回落有限。需求方面，淡储采购、复合肥备货行有支撑，但政策调控导致需求释放受限。
• 政策调控：相关部门鼓励企业注册仓单并持有至1月合约交割，给予运价补贴，限价上限；不鼓励多单接货，导致近月合约价压。

关键分析

• 供应数据：12月上旬尿素开工率76%，日产持平但同比高。库保持装置检修或将影响供给，但整体供应好于去年。
• 市场趋势：价格下跌受政策和供应因素驱动，若持续累库，中期风险大。1月合约临近交割，期价走势依赖现货；5月合约处于高位，震荡回调关注2120-2200支撑。
• 风险与机遇：政策调控力度不减，市场对高价接受度低。建议逢高做空套保，尤其对于有库存需求的企业。

交易建议

报告建议企业逢高做空套保，利用价格调控机会布局中长期卖保头寸。免责声明：投资有风险，入市需谨慎，内容仅供参考，仅提供咨询，不构成交易建议。