20221025-国投安信期货-生猪周报_政策调控压力加剧_期价承压下行_8页_3mb

生猪市场周报总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现震荡下行趋势，受政策调控压力影响，猪价进入过度上涨一级预警区间，导致市场情绪趋于谨慎。尽管养殖端利润较高，但政策干预预期增强，期价承压下行。

主要观点

• 现货价格：生猪出栏均价为27.75元/公斤，环比微涨，但不同地区价格波动较大。例如，辽宁出栏价环比下跌5.7%，而广东出栏价仅微跌0.2%。
• 仔猪与母猪价格：15公斤仔猪均价799元/头，环比上涨；50公斤二元母猪均价1829元/头，环比上涨。能繁母猪存栏量连续两个季度环比增长，处于合理区间。
• 出栏均重：行业出栏均重为129.21公斤，环比上升，表明养殖端仍在压栏增重。
• 利润情况：自繁自养利润为1228元/头，环比上涨；外购仔猪利润为1213元/头，环比上涨。猪粮比价和猪料比价均显示养殖利润处于高位。
• 冻品库存：全国冻品库存率为13.58%，环比略有下降，表明市场供应压力有所缓解。
• 期价表现：生猪期货价格整体下行，LH2211合约周跌幅达6.1%，LH2301合约周跌幅为4.4%，反映出市场对政策调控的担忧。
• 标肥价差：标肥价差小幅走低，显示大猪与标猪价格差距缩小，可能预示市场对高价猪的需求减弱。

关键信息

• 政策调控：发改委已发布预警，猪价进入过度上涨一级区间，政策端调控压力加剧，地方冻肉储备将被投放以稳定市场。
• 市场情绪：由于政策面偏空，市场情绪相对谨慎，期价对现货大幅贴水，建议观望。
• 基本面支撑：压栏增重行为继续支撑猪价，但需关注后期出栏情绪是否出现拐点。
• 操作评级：生猪期货操作评级为☆☆☆，表示当前趋势性下跌，但可操作性不强。

数据来源与图表说明

• 图表1：LH2211-LH2301价差图，显示期货合约间价差变化。
• 图表2：LH2301现货基差图，反映期货与现货价格关系。
• 图表3-6：展示22个省市生猪、仔猪、猪肉价格及标肥价差变化趋势。
• 图表7-9：显示豆粕、玉米及生猪饲料价格的季节性变化。
• 图表10-15：展示自繁自养与外购仔猪利润、猪粮比价、猪料比价及存栏量变化。
• 图表16-28：涵盖能繁母猪存栏、出栏体重、屠宰量、开工率及冻品库存率等关键指标。

结论

当前生猪市场处于政策调控与基本面支撑的博弈之中。政策端持续施压，期价承压下行；养殖端利润较高，但出栏情绪可能受政策影响而出现变化。建议投资者保持观望，等待基本面的进一步变化和政策调控的明确信号。