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南华纸浆周报2024年3月17日总结

核心观点

上周纸浆期货价格延续上行趋势，涨幅约12%，但持仓量增加显示多头占优，短期趋势向上，但上涨动能减弱，面临高位震荡或回调风险。核心逻辑基于供应端事件（如芬兰罢工、CMPC检修）和进口成本提升，提供支撑，但需求端疲软和成品纸库存增加构成压力。建议在6000-6150区间偏空操作。

价格回顾

纸浆期货SP2405合约周度上涨74元/吨至6044元/吨，现货针叶浆和阔叶浆价格普遍上涨，如山东银星针叶浆涨110元/吨至6135元/吨。进口外盘针叶浆价格上涨20美元/吨至680美元/吨。

产业动态

供应端：Mercer提价、UPM计划裁员、CMPC检修减少约8万吨阔叶浆供应。需求端：国内港口库存减少，纸厂开工率高，但成品纸消费疲软，库存增加影响原料采购，对纸浆价格形成下行压力。产业事件如芬兰罢工和APTS停机检修强化价格支撑。

风险与机遇

支撑因素：供应事件消化利多，进口负利润加剧国内挺价意愿，价格支撑在5800-5850区间。阻力因素：上行空间不足，进口成本压力在6100-6150区间，需求疲软可能导致价格回调。短期驱动偏上，但情绪拐点可能引发回调。

策略建议

SP2405主力合约在5800-6150区间建议偏空操作，重点关注6150压力位和5800支撑位，风险敞口需控制。