20230922-宝城期货-甲醇周报_独木难支_甲醇面临回调_12页_1mb

甲醇周报分析总结

核心观点：甲醇期货面临回调风险，期价整体偏弱

• 近期走势：甲醇期货2401合约受焦煤期货拉升短暂反弹至2662元/吨，但受美联储鹰派政策和甲醇基本面偏弱压制，周线收跌0.86%，至2542元/吨。
• 供需基本面：国内甲醇开工率回升至75.91%，产量增加；但下游需求修复不充分，烯烃利润压缩，煤制甲醇亏损扩大（山东、内蒙地区成本多高于期价）。
• 成本支撑因素减弱：焦煤期货高位调整后，对甲醇成本支撑逻辑减弱。
• 宏观环境不利：美联储鹰派政策引发商品市场风险偏好降低，不利于甲醇等商品走势。
• 进口压力：海外供应充足，甲醇进口预计维持高位，国内供应过剩压力延续。
• 库存与基差：港口与内陆库存小幅下降，但基差整体维持升水，反映现货市场略强于期货。

关键数据要点

指标	含义	当前值或趋势
甲醇期价2401	甲醇期货合约价格	周线收跌0.86%，至2542元/吨
国内开工率	甲醇及相关产品生产负荷	整体开工率较高，产量增加
进口预期	外部供应对国内市场的影响	8月进口量约133万吨，预计9月仍为高位区间
基差走强	现货与期货价差关系	山东、关中地区基差多呈升水姿态
利润空间	下游企业盈利状况	烯烃利润压缩，煤制甲醇多数亏本运行
社会库存	港口及社会库存水平	周环比略降，同比数据偏高

后市展望

报告指出，甲醇短期上涨动能有限，主要风险点为：

1. 宏观面：美联储持续高利率，抑制大宗商品需求；
2. 产业面：供需恢复节奏缓慢，海外供应持续施压；
3. 焦煤期价调整，可能进一步削弱甲醇成本支撑；
4. 融资盘、空头增仓或带动更多回调空间。

整体来看，甲醇期价技术性修复需求仍待观察，回调风险增大。