20250711-太平洋-沪电股份-002463.SZ-Q2业绩预告靓丽_算力需求高景气_业绩持续兑现_4页_658kb

沪电股份（002463）公司研究分析报告

公司点评

• 评级：买入 / 维持
• 追踪：太平洋证券
• 结论：Q2业绩预告靓丽，业绩持续兑现，看好高阶产品量产对业绩弹性贡献。维持“买入”评级。

业绩分析

• 2025年上半年预计归母净利润：16.50-17.50亿元，同比增速44.63%-53.40%。
• Q2单季度预计归母净利润：8.88-9.88亿元，同比增速41.85%-55.76%。
• 业绩增长驱动：海外大客户需求旺盛（尤其是AI服务器、算力相关PCB产品）。

业务拓展

• 中高阶产品布局：深耕中高阶产品与量产技术。
• 产能扩张：进行43亿元高端PCB扩产（6月24日启动），第一阶段预计年产18万平方英尺HDI积层板，第二阶段11万平方英尺。潜在扩产不超过36亿元，地点位于黄石经济技术开发区。

盈利预测

• 估值：对应PE分别为24X、18X、14X，预计目标价支撑，维持“买入”。

关键指标

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 行业竞争加剧。

## 投资建议
- 维持“买入”评级。
- 关注高端PCB产能释放对公司业绩弹性的影响。
- 成长驱动逻辑在于AI等新兴计算场景带动的结构性需求。