20150211-川财证券-14年上市公司业绩快报梳理_中小_创业板景气上行_通信_家电_轻工表现靓丽_12页_658kb

策略研究/行业比较周报总结

核心内容

2015年2月11日发布的策略研究/行业比较周报，主要分析了2014年A股上市公司业绩快报情况，并对各行业及市值区间的业绩表现、市场预期与股价变动进行了比较。整体来看，中小板、创业板表现优于主板，通信、家电、轻工等行业值得关注，同时中等市值（100-200亿）的公司展现出较强的成长潜力。

主要观点

1. 上市公司业绩预告情况

• 截至2月8日，74%的A股上市公司披露了2014年业绩预告/快报，其中中小板、创业板已全部披露。
• 以2013年归属于母公司净利润计算，已预告公司合计业绩仅占市场整体的22%，说明权重股尚未全面披露。
• 已预告公司四季度业绩整体平稳，但中小板、创业板的增速显著高于主板。

2. 板块表现分析

• 业绩增速排序：非银金融、类公用事业 > TMT > 可选消费（地产、汽车、家电） > 成本推动型中游（钢铁、建材、化工） > 上游资源（采掘、有色）。
• 四季度环比变动：非银金融、类公用事业、TMT环比变动趋势强劲，而上游资源表现最弱。
• 市场预期与实际业绩：非银金融、类公用事业、TMT整体业绩显著超出市场预期，而有色金属、采掘等板块表现不及预期。
• 股价涨幅与业绩增速：通信、家电、轻工制造、电气设备等行业的业绩增速跑赢股价涨幅，具有投资吸引力。

3. 中等市值公司表现突出

• 2013年末市值在100-200亿之间的公司，2014年业绩同比增幅达33.2%，显示出较强的成长性。
• 中盘股的成长性及商业模式创新潜力较大，是当前值得关注的标的。

关键信息

4. 行业亮点

• 通信行业：受益于4G投资和国产化率提升带来的设备需求，以及互联网并购带来的外延扩张。
• 家电行业：受益于地产销售回暖、美国消费强劲及人民币贬值带来的出口增长。
• 轻工制造行业：受益于地产销售回暖、人民币贬值及大宗商品降价带来的成本节约。

5. 行业趋势分析

• 非银金融：受益于金融市场高景气，业绩增速显著。
• 类公用事业：受益于低油价及政策改革，业绩表现亮眼。
• TMT行业：受益于新兴产业及并购扩张，整体业绩强劲。
• 可选消费：地产销售回暖推动整体增速加快。
• 成本推动型中游：钢铁、建材、化工等受益于大宗商品价格下降，利润扩张。
• 上游资源：采掘、有色等板块业绩大幅下滑，是2014年最凄惨的板块。

6. 市值管理与成长性

• 小市值公司（25亿以下）因市值管理热潮，业绩增长较快。
• 中等市值公司（100-200亿）成长性和商业模式创新潜力较大，值得关注。

行业数据与图表分析

• 图表1：展示了各板块的公司数量及2013年业绩占比。
• 图表2：展示了各板块的业绩增速及市场预期对比。
• 图表3：展示了不同市值区间的业绩增速。
• 图表4：总结了不同市值阶段的股价驱动因素。
• 图表5：展示了各行业的历史业绩表现。
• 图表6：展示了各行业近期市场表现。

附录信息

• 地产销售：1月份地产销售价量齐升，政策放开及利率下行有望继续推动销售回暖。
• 原油价格：上周原油价格反弹，但同比大幅下降将对中游板块产生深远影响。
• 稀土价格：氧化钛价格大幅上涨，市场对中重稀土价格上行预期较强。

投资建议

• 关注白马成长股：中小板、创业板中估值合理的白马成长股。
• 关注中盘股：100-200亿市值的公司成长性及商业模式创新潜力较大。
• 关注通信、家电、轻工制造：这些行业业绩增速跑赢股价涨幅，具有投资价值。

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投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，分为超配、标配、低配。

总结

该周报全面分析了2014年A股上市公司业绩表现，指出中小板、创业板及通信、家电、轻工制造等行业具有较高的成长性和投资价值，同时强调中等市值公司的潜力。投资者应关注这些行业及公司，并结合市场预期和股价表现做出决策。