20260512-紫金天风-PVC周报_供应继续收缩_27页_11mb

PVC周报总结 2026/05/12

核心内容

供应情况

• 整体供应收缩：PVC粉整体开工率降至70.51%，环比下降1.46个百分点。
• 电石法供应增加：电石法PVC粉开工率环比上升1.33个百分点至81.87%。
• 乙烯法供应大幅下滑：乙烯法PVC粉开工率环比下降7.64个百分点至45.42%。
• 电石供应微降：电石开工率降至74.91%，环比下降0.5个百分点。
• 电石价格反弹：乌海电石价格为2300元/吨，较上周上涨55元/吨。
• 兰炭开工回升：样本企业兰炭开工率回升至58.04%，环比增加1.01%。
• 兰炭价格稳定：神木中料价格维持在765元/吨。

需求情况

• 下游开工走弱：管材开工率降至32.18%（环比下降8.82%），型材开工率降至22.61%（环比下降20.22%）。
• 出口表现：电石法及乙烯法报价走弱，成交下滑；1-3月PVC粉出口量141.7万吨，同比增加45.13%；1-3月出口印度57.02万吨，同比增加14.4万吨。
• 地板出口走弱：1-3月地板累计出口95.86万吨，较去年同期减少9.29万吨。

库存情况

• 社会库存小幅上行：华东社会库存107.9万吨，环比增加0.4万吨；华南社会库存3.3万吨，环比增加0.32万吨。
• 厂库库存累库：厂库库存33.42万吨，环比增加3.74万吨。
• 产业链累库：整体库存增加，关注供应下降背景下的库存变化。

利润情况

• 电石一体化利润微涨：新疆一体化利润为-485元/吨，西北一体化利润为-958元/吨。
• 外购电石法亏损收窄：西北外购电石法利润为-205元/吨，山东外购电石法利润为-401元/吨。
• 乙烯法亏损收窄：华东乙烯法利润为-790元/吨，华北乙烯法利润为-640元/吨。
• 综合利润下滑：西北综合利润为-96元/吨，山东综合利润为-398元/吨；双吨价差降至2853元/吨。

价格与成本

• 乙烯价格下调：乙烯价格降至1211美元/吨，对利润形成压制。
• 电石成本利润：电石成本及到货价波动，影响整体利润结构。

宏观因素

• 地缘冲突反复：对市场影响逐渐减弱，盘面趋于脱敏。

主要观点

供应

• PVC整体供应收缩，主要由乙烯法开工率大幅下降导致。
• 电石法供应有所增加，但不足以抵消乙烯法的下滑。
• 电石供应减少，价格反弹，兰炭开工回升，价格稳定。

需求

• 节假日影响下游开工率，管材与型材开工率均出现明显下滑。
• 出口表现有所改善，特别是对印度的出口，但整体出口仍面临一定压力。
• 地板出口走弱，显示下游需求疲软。

库存

• 社会库存及厂库库存均出现累库现象，库存压力有所增加。
• 产业链整体库存上升，关注库存变化对价格的影响。

利润

• PVC整体利润表现中性偏多，但电石法与乙烯法均面临亏损。
• 电石一体化利润微涨，外购电石法亏损收窄，乙烯法利润回升。
• 综合利润下滑，双吨价差走弱，显示市场压力。

宏观

• 地缘冲突对市场影响逐渐减弱，盘面趋于稳定。

关键信息

• PVC开工率：整体开工率70.51%，电石法81.87%，乙烯法45.42%。
• 电石供应：开工率74.91%，价格反弹至2300元/吨。
• 兰炭开工率：58.04%，环比增加1.01%。
• 兰炭价格：神木中料维持765元/吨。
• PVC出口：1-3月出口量141.7万吨，出口印度57.02万吨。
• PVC进口：1-3月进口量为4.08万吨。
• 社会库存：华东107.9万吨，华南3.3万吨，整体库存小幅上升。
• 综合利润：西北-96元/吨，山东-398元/吨；双吨价差2853元/吨。
• 乙烯价格：降至1211美元/吨，对利润构成压力。
• 地缘冲突：对市场影响逐渐脱敏。

总结

整体来看，PVC市场在2026年5月12周表现出供应收缩、需求疲软和库存上升的特点。电石法供应有所增加，但乙烯法开工率大幅下降，导致整体供应下降。出口有所改善，但地板出口走弱，显示下游需求疲软。库存小幅上升，市场交易难度较大。利润方面，电石一体化利润微涨，外购电石法亏损收窄，乙烯法利润回升，但综合利润仍偏弱。地缘冲突对市场影响逐渐减弱，整体市场趋于稳定。