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冠通期货研究报告总结：尿素日报（2026年5月12日）

核心内容概述

本报告主要分析了2026年5月12日尿素市场的行情走势及基本面情况，指出尿素市场整体呈现持续阴跌态势，期货与现货价格均有所下行。同时，报告对未来的市场走势进行了预测，认为短期内库存压力尚未显现，盘面价格可能趋于稳定，但长期仍面临一定下行压力。

行情分析

期货走势

• 尿素主力 2609 合约开盘价为 1910 元/吨，日内高开低走，最终收于 1883 元/吨，收成一根阴线。
• 涨跌幅为 -1.31%，持仓量为 308988 手，环比减少 7537 手。
• 主力合约前二十名持仓中，多头净单为 -4980 手，空头净单为 -4357 手。徽商期货净多单 +1511 手，中信期货净空单 2859 手，国泰君安净空单 +1260 手。

现货走势

• 现货报价延续下行趋势，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价范围在 1780-1810 元/吨，部分厂价略有下滑。
• 山东尿素市场主流价（小颗粒）数据表明，价格波动较大，近期处于 1900 元/吨左右。

仓单数据

• 截至 2026 年 5 月 12 日，尿素仓单数量为 14864 张，环比上个交易日增加 415 张。

基本面跟踪

基差情况

• 以河南地区为基准，今日基差环比上个交易日走强，9 月合约基差为 -23 元/吨（+26 元/吨）。

供应数据

• 2026 年 5 月 12 日，全国尿素日产量为 20.83 万吨，较昨日减少 0.6 万吨。
• 开工率为 83.04%，显示供应端仍保持一定活跃度，但产量环比有所下降。

市场展望

需求分析

• 内需疲软，工业与农业需求均未有明显改善。
• 复合肥开工率降至 38.46%，环比下降 4.77%，同比略高 0.56%。
• 成品肥库存压力增加，库存环比累库 3.71%。

库存与价格预测

• 随着高磷复合肥生产阶段的临近，磷肥价格受地缘冲突影响上涨，下游对高价原料接受度较低。
• 复合肥利润被压缩，预计会影响后续工厂开工负荷。
• 当前库存水平位于历年同期中位，环比去年偏低，尚未对盘面价格形成明显压制。
• 预计近两月库存将在下方磨底震荡，盘面价格可能连续下行至 1990 元/吨以下。
• 农需窗口尚未开启，库存压力仍不明显，盘面下跌速度或将放缓，近期或有止跌迹象。

关键信息总结

• 价格趋势：尿素期货与现货价格持续下行。
• 供应情况：尿素日产量环比下降，开工率保持在较高水平。
• 需求表现：工业与农业需求疲软，复合肥开工率下降，库存压力增加。
• 市场情绪：下游需求承接力度走弱，市场观望情绪加重。
• 未来展望：短期内库存压力尚未显现，盘面价格可能止跌，但长期仍需关注农业需求释放及原料价格变化。

数据来源

• Wind
• 肥易通
• 隆众
• 安云思
• 冠通研究咨询部

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司
  已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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