20240122-东吴证券-松原股份-300893.SZ-2023年年度业绩预告点评_2023Q4业绩超预期_自主被动安全龙头持续成长_3页_376kb

松原股份（300893）的2023年年度业绩预告显示，公司预计2023年实现归母净利润190亿至210亿元，同比增长6096%-7791%，其中2023Q4单季度净利润0.73亿至0.93亿元，同比增长8718%-13846%，环比增长3519%-7222%，超出预期。

业绩增长主要得益于客户销量环比大幅增加，例如奇瑞、吉利、上汽通用五菱和长城汽车等主要客户在2023Q4批发销量环比增长超1500%，加上新业务如气囊+方向盘产品的量产和放量，帮助公司提升营收。

公司安全带业务预计将实现量价齐升，受益于技术优势和国产替代推动的需求；同时，气囊+方向盘业务作为第二增长曲线，已实现量产并覆盖多客户。

基于收入增长和规模效应，盈利预测已将2023-2025年归母净利润从181亿/244亿/326亿调整至201亿/270亿/358亿元，市盈率相应调整。

维持“买入”评级，风险包括行业销量不及预期、新业务开拓缓慢或原材料价格波动的影响。