2023-05-21-招商银行-行内偕作·快评号外（第_557_期）2023年4月财政数据点评-收入边际放缓_支出小幅提速_5页_625kb

财政收入情况

• 1-4月，一般公共预算收入同比增长11.9%，可比口径下累计增长1.6%，较1-3月略有上升。
• 4月单月财政收入增速放缓至4.9%（剔除去年留抵退税影响），税收收入同比增速小幅提速，非税收入大幅下降。
• 税收收入结构改善，占比提升至84.6%，回归近5年均值。各税种分化明显：增值税增速下降，消费税降幅收窄，企业所得税降幅扩大，个人所得税在低基数下增长显著。

财政支出情况

• 1-4月财政支出同比增长6.8%，支出进度加快，提前完成预算进度。
• 4月支出增速小幅提升至6.7%，基建类支出增长放缓，民生和教育领域支出表现稳固。

政府性基金收支

• 4月收入增速转正，但主要受低基数影响，收入结构仍不稳固。
• 支出在低基数拉动下小幅回升，专项债发行加速对支出形成支撑，但“以收定支”原则将限制支出力度的持续性。

市场影响

• 当月财政数据对流动性产生阶段性扰动，资金价格上升后回落。
• 债券收益率保持平稳，高低端收益率差距较小，政策有望在财政修复方面提供支持。

结论

• 当月财政收入受非税收入拖累，结构改善趋势持续。
• 支出增速略增，财政政策偏向提升结构效率，支撑经济修复。