20210921-东吴证券-通信行业跟踪周报-本周专题_光通信行业初现回暖_政策扶持下国内厂商向高端芯片领域稳步迈进_30页_1mb

通信行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周通信行业整体表现弱于大盘，通信（申万）指数下跌3.19%，沪深300指数下跌3.14%。行业估值处于TMT板块第三位，为33.36X。尽管行业面临一定压力，但光通信行业已初现回暖迹象，政策扶持下国内厂商在高端芯片领域稳步迈进。

主要观点

1. 光纤光缆行业回暖迹象明显

• 需求回升：随着5G基站建设提速、千兆光纤网络发展及海缆通信网络建设，光纤光缆需求将触底反弹。
• 政策影响：2013年“光纤到户”建设进入尾声，导致行业低迷，但2021年运营商集采启动，带动行业复苏。
• 反倾销政策推动国产光棒发展：国内厂商在光棒技术上逐步实现突破，为行业提供发展基础。

2. 光模块企业崛起，国产替代加速

• 市场增长：2017-2020年中国光模块市场规模累计增长24%，2021-2026年预计年复合增长率达14%，2026年市场规模将达209亿美元。
• 国产替代：国内厂商在光模块市场占据重要地位，2020年全球光模块厂商排名前十中六家为中国企业，如中际旭创、光迅科技等。
• 技术突破：部分企业已发布800G光模块产品，中际旭创产品已送测海外客户，预计明年可批量采购。

3. 电信与数通市场需求共振

• 电信市场：5G建设稳步推进，带动电信光模块需求增长。5G前传方案推动光模块需求提升。
• 数通市场：云计算巨头资本开支上升，推动光模块规格演进，400G光模块需求强劲，800G模块在研。
• 市场前景：5G商用持续推进带来流量爆发，数据中心需求增长带动数通光模块市场持续景气。

关键信息

行业动态

• CIOE中国光博会：在深圳举办，展示光电技术最新进展，推动行业创新发展。
• FTTR技术：全光家庭网络解决方案，解决家庭网络四大痛点，提升家庭网络体验。
• 数据中心建设：国内数据中心需求增长，带动IDC产业链发展，政策支持绿色数据中心建设。

重点推荐股票

• 运营商：中国电信、中国联通
• 5G主设备：中兴通讯、烽火通信、海能达
• 智慧能源：威胜信息、英维克、佳力图
• 光模块：天孚通信、中际旭创、华工科技、光迅科技
• IC载板/PCB：兴森科技、崇达技术
• 光纤光缆：烽火通信
• 物联网/车联网：威胜信息、中科创达、美格智能、广和通
• IDC：奥飞数据、光环新网、数据港
• 散热：中石科技
• UWB：浩云科技
• 网络可视化：中新赛克
• 5G行业专网：海能达
• 线上办公：二六三
• 天线射频：世嘉科技、通宇通讯、硕贝德
• 光纤电缆：亨通光电、中天科技、长飞光纤

市场回顾

• 通信（申万）指数上周下跌3.19%，行业跑输大盘0.05个百分点。
• 东吴通信优选指数上周下跌2.05%，年初至今上涨17.26%。

风险提示

• 运营商收入不及预期
• 政策扶持力度不及预期
• 5G产业进度不及预期
• 5G网络建设进度不及预期

图表目录

• 图1：东吴通信优选指数（2021.09.17）
• 图2：2014-2020年我国光纤光缆业市场规模及增速
• 图3：2016-2020年我国光缆产量及增速
• 图4：2014-2020年我国光缆线路长度及增速
• 图5：光模块市场规模（亿美元）
• 图6：光模块子产业链
• 图7：5G基站建设情况（万站）
• 图8：5G基站建设情况（万站）
• 图9：4G到5G架构变化
• 图10：5G前传方案
• 图11：全球主要ICP资本开支走势（百万美元）
• 图12：2018Q1至2020Q4四大云服务提供商云计算业务（十亿美元）
• 图13：2020年全球云基础设施服务支出占比（%）
• 图14：全球主要ICP厂商光模块代际图
• 图15：长飞举行数据中心解决方案发布会
• 图16：FTTR产业全光家庭网络解决方案
• 图17：第23届中国国际光电博览会展馆分布图

行业发展趋势

• 政策驱动：国家政策持续支持光芯片、光模块产业发展，提升国产替代率。
• 技术升级：光模块向超高速、超大容量方向发展，800G模块在研。
• 市场需求：5G、数据中心、物联网等带动光模块及光通信设备需求增长。
• 产业链整合：国内厂商通过并购、合资等方式提升技术实力，抢占高端市场。

未来展望

• 行业复苏：光纤光缆行业有望迎来复苏，光模块市场持续增长。
• 技术突破：国内厂商在光芯片领域不断突破，有望实现进口替代。
• 市场拓展：数据中心、5G、物联网等市场带来新的增长点，建议持续关注相关行业进展。